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3.1.3 驭人性：案例9 真功夫
股权的内核是“人性”，每一部股权战争史，莫不是人性贪嗔痴的展现。让我们来看一个案例——“真功夫股权纠纷案”。[4]
打开真功夫餐饮管理有限公司的股权结构图，我们看到公司最大的两个股东蔡达标和潘宇海的持股比均为41.74%[5]。从2003年开始，蔡达标担任真功夫总裁。作为运营的主角，蔡达标对真功夫的控制欲望受到了持股比例的桎梏，于是蔡达标找到潘宇海协商调整持股比例，在协商不成的情况下，蔡达标开始实施“金蝉脱壳”，将真功夫的资产逐步非法转移至个人名下，最后因触碰了法律的底线锒铛入狱。蔡达标的失败固然有其对法律的蔑视无知，但究其根源更是因为潘宇海并未认可蔡达标在真功夫公司运营中的价值，进而否定了蔡达标的控股，从而导致了二人的控股权大战。
联想集团创始人柳传志先生有个非常著名的大鸡小鸡论[6]，大意如下：有三种动物——鸡、火鸡、鸵鸟，共同生活在一个动物园里，因此，难免在相遇之际相互端详一下，比比个头大小。如果是两只鸡相遇，双方的印象大概是这样：“你比我要小”。如果是一只鸡与一只火鸡相遇，火鸡会认为自己比鸡大得多，而鸡则会认为，咱们的个头差不了多少。如果是一只鸡与鸵鸟相遇，鸡一般都会承认对方的个头确实比自己大。一只年老而觉悟了的鸡，得出两点认识：在缺少比较的情况下，很容易高估自己；想要开眼界，就不能一生一世总在鸡群中相望。而那只鸵鸟则感慨道：如果要想获得别的动物认可的优势，需要比它们高出许多。柳传志先生最后总结：“你真的只有把自己锻炼成火鸡那么大，小鸡才肯承认你比它大，当你真像鸵鸟那么大时，小鸡才会心服。只有赢得这种心服，才具备了在同代人中做核心的条件。”在真功夫的案例中，如果创业之初，潘宇海和蔡达标都是小鸡，那么在扩张期在股东潘宇海眼中，蔡达标并未成长为鸵鸟，充其量只是火鸡而已。因此，由蔡达标来独自运营真功夫，潘宇海自然不会同意，在股权均分的背景下，控制权战争也就在所难免了。
被资本圈誉为“风投女王”的今日资本总裁徐新曾说过：“创业者最开始要把股权搞清楚，比如3个人一起创业，各占1/3的股权，这个模式95%肯定要失败！”[7]为什么均分股权的失败概率极高呢？就是在均分股权的情况下，没有绝对的“鸵鸟”股东，一旦经营理念发生分歧，就会无法快速决策。时间是创业路上最昂贵的成本，久拖不决很容易拖垮一家公司。那么是否可以通过后期调整股权结构的方式来解决初始平均分配的问题呢？实践证明，刚开始的错误很难被纠正。这是因为人性中的“锚定效应”在作怪。“锚定效应”是心理学名词，指的是人们在对某人某事做出判断时，易受第一印象或第一信息支配，就像沉入海底的锚一样，把人们的思想固定在某处。初次股权分配往往是“锚”。一旦股权结构凝固，后期再进行调整的难度极高，如果股权结构失衡触发了股东心态失衡，公司的动力系统就会出现故障。在中国历史上，共同创业的股东很多都逃不过“四同”的结局：第一年同舟共济；第二年同床异梦；第三年同室操戈；第四年同归于尽。因此，聪明的企业家不仅会认知股权架构的隐患，更会尽可能在股权价值还没有完全显性化（比如引入投资人时，因为引入投资人后，投资人对公司的估值将会形成锚定效应）时，就及时对股权架构进行调整。只有充分了解人性并驾驭人性的股东，才可能成功地分配股权，打造良好的动力系统，进而让企业高速运转。
[1] 根据天眼查App信息显示，独立新媒注册成立于2012年4月19日，创立之初的股东为4人：申音（占比55%）、罗振宇（占比15%）、孙佳佳（占比15%）和朱珊珊（占比15%）。2013年12月，朱珊珊、孙佳佳退出。2014年7月，罗振宇退出。
[2] 刘俊海.股份有限公司股东权的保护[M].2版.北京：法律出版社，2004:54.
[3] 见中国平安公告：关于深圳发展银行股份有限公司收购报告书（修订版）第1-1-13页。
[4] 该案例全貌可以参考《股权战争》一书中《真功夫：从亲属到反目》。苏龙飞.股权战争[M].北京：北京大学出版社，2013：210-223。
[5] 根据天眼查APP软件查询，截至2018年12月31日，真功夫的股权结构为潘宇海（占比41.74%）、蔡达标（占比41.74%）、东莞市双种子餐饮有限公司（占比10.52%）、中山市联动创业投资有限公司（占比3%）、今日资本投资（占比3%）。
[6] 根据《赢在中国》第三季总决赛柳传志先生点评视频整理而成。
[7] 根据2008年6月13日徐新做客新浪《VC人生》节目视频整理。