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阶段Ⅴ
资料来源：pring.com。
从股票投资的观点来看，需要记住3件重要的事情。第一，整体的投资环境是充满风险的。第二，平均指数的额外收益是非常少见的，因此挑选优质股就变得更加困难。而在阶段Ⅲ和阶段Ⅳ，几乎所有部门的股票都表现得较好。第三，股票头寸应该关注通常会从经济周期末期的经济压力中获益的行业，比如采矿业、能源业等。
股票在阶段Ⅴ的平均收益率只是稍稍低于2%的水平并且约一半的时间都在上升。当债券收益率的长期趋势处在下降时，股票市场将会出现牛市。在这个阶段，股票配置为30%～40%看起来是合适的。随着进入阶段Ⅴ，股票的配置将从70%的比重开始下降。削减股票的决策很大程度上将取决于单个经济部门或者整体股票市场的运行趋势。当单个部门的股票或者是部门ETF基金向下穿过其12个月移动平均线时，技术指标也呈现出负向的运行趋势，因此应该考虑卖出。当标准普尔指数本身出现负向的交叉时，这就是个更广泛的清算信号。债券的真实配置比例保持不变，但是因为信用违约的风险现在开始增加，并且通过不同质量的债券之间价差的扩大表现出来，因此将低质量的公司债券换成高质量的政府债券或者AAA级的公司债券很有意义。在这个阶段，债券投资组合的平均期限也应该被调整为5～7年。
阶段Ⅴ提供了非常少的投资机会，但是却有很多的风险，因此投资组合中的现金比例上升至40%，商品比例上升至15%，这是因为它们在阶段Ⅴ的运行趋势良好。另一个有利于流动性资产的因素是，它们的收益率现在已经上升至一个比较好的水平。