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阶段Ⅲ
资料来源：pring.com。
在这个时期，经济仍然是非常健康的，因此违约风险通常不是一个威胁。即使确实出现了违约，多元化的基金配置相比单个债券更安全。通常情况下，应该担心违约风险的阶段是阶段Ⅵ、阶段Ⅰ及阶段Ⅱ的开始时期，因此这些时期经济最疲软，公司破产的可能性最大。因此，可以通过购买高收益免佣债券基金来增加目前收入，例如骏利高收益基金（JAHYX）、普信高息债券基金（PRHYX）或者是PIMCO高收益债券基金。这个阶段是经济周期中违约风险降低高质量公司债券和低质量公司债券之间的价差的时期，因此你不仅能获得较高的当前收益率，而且还能获得更好的价格。
投资组合中股票所占的比例保持在65%，但是股票组合逐渐发生了改变，即向原材料和能源这样的经济周期后期领先部门的交易所交易基金的转变。减少的10%的债券比例可以转向免佣金的商品基金，例如PIMCO实质回报基金和瑞德克斯商品基金。当然也可以转向其他的商品基金，但是在2006年年初这些是唯一可利用的基金，因为这些基金有追踪商品指数的历史记录。另一种可能选择就是以交易所交易基金的形式配置于黄金或白银。投资于单个金属而不是一个指数的问题在于，指数反映了商品价格的宽泛范围，更有可能对经济周期阶段做出反应，因而单个商品容易受到特定事件的影响，不一定与商品价格的普遍上涨相关。另外，黄金看起来似乎也不是很适合这个经济周期阶段，因此除了其技术表现外，没有任何明显的迹象显示出哪种资产配置决策是合理的。如果投资者对于投资商品基金不放心的话，那他应该将其10%的债券份额配置于通货膨胀敏感型的股票。在阶段Ⅲ，股票平均的年度月均收益率是12%，而商品的平均年度月均收益率则稍微低于9%。同样值得说明的是，这个小小的差异应该证明配置更高的商品比例是合理的。然而重要的是应该记住，部分股票资产配置投向通货膨胀对冲部门的股票，因此通货膨胀对冲资产所占的比例要比单独从商品配置来看的通货膨胀对冲资产比例要大。因此，我们在阶段Ⅲ的投资组合构成是：债券20%，股票65%，商品基金10%，现金5%。