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经济指标
资料来源：pring.com。
图7-10 标准普尔综合指数和两个经济指标（1990～2005年）
资料来源：pring.com。
在图形底部的第二个指标是一个领先指标除以另外一个领先指标的比率的平滑数据。第一个领先指标是房屋开工率，第二个领先指标是供货商表现（报告延迟交付的供货商的数量，是由美国供应管理协会发布的，这个协会以前被称作美国采购管理协会）。这个指标工作的前提是，在经济恢复之前，比如房屋开工数这样的长期经济领先指标相对于一个正常的经济领先指标，比如供货商表现，会有一个改进。这个改进就发生在扭矩（Torque）指标超过其为零的平衡水平时。这是个信号，表明经济周期已经经历了经济复苏前必要的启动阶段。向下穿过零线则意味着相反的状况。实际上，我们应该将扭矩指标看作经济周期经过的时间次序指标。扭矩指标偶尔也会与市场的行动完全不一致，就像它在1976年年初的表现一样。然而，更正常的情况是，扭矩指标的上升超过零线会伴随着从熊市的超卖区域底部的急剧反弹。这种情况发生在1970年、1975年、1982年和2003年年初，每个例子之前都有非常疲软的经济活动。
第三个经济指标，商品价格，也是个时间顺序指标。当商品价格上涨时，迟早会影响到利率，接下来最终会负向反馈到股票市场。从这个意义上来讲，商品价格是一种根据市场状况调整的经济指标。它们不仅是及时的指标，而且还是少数几个不需要修正的指标之一。商品价格同样也是有时间顺序特征的，因为我们看到，在股票价格到达巅峰之前，会出现商品市场的底部。因为领先的时间通常非常长，因此在将其包括进晴雨表的总点数之前，将这个信号向后推迟了10个月。在该例中，信号是正向的9个月移动平均线交叉。我们使用的指标是CRB工业原材料现货价格指数，这个指数是由18种工业商品的价格组成的。这个指数最初是由美国劳工部发布的，但是预算减少使得后来改由美国商品研发局发布。这个特定的数据序列是有用的，因为它有自20世纪40年代以来的较长历史，并且不会受到天气驱动型商品的过多影响。因此，它密切地反映了经济状况的变化。