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2000年市场给我们的启示
如果要找一个融合了技术分析、跨市场分析及经济分析的年份，那么这一年非2000年莫属。表示市场严重下跌的传统的技术分析指标是非常明确的，其中一个指标是美国主要股指的200日移动平均线的破位。
图4-4显示，在2000年下半年，标普500指数深幅下跌至200日移动平均线之下。200日移动平均线是区分主要的上涨及下跌趋势的曲线。当市场大幅下滑至这一长期支撑线之下时，这是一个警示信号，意味着一场大衰退即将来临。在2000年第四季度，标普500指数的200日移动平均线掉头向下，这是预示熊市即将来临的另一个明显信号（见图中箭头）。2000年，大多数传统的股市技术指标均发出了卖出信号。
图4-4 在2000年，标普500指数跌破了其200日移动平均线
在1999年下半年，市场同样以商品价格的上涨及利率的上升发出了市场间警示信号。结果，美联储开始了新一轮紧缩性政策，这导致收益率曲线在2000年第一季度出现反转，反向收益率曲线也是自1970年以来历次经济衰退（及市场见顶）的导火索。这些事件之后的行业板块轮动通常发生在经济扩张期的期末。2000年的市场表现是股市头部及经济衰退形成的一个经典范例。然而，令人难以置信的是，华尔街及经济界人士大多对这一事实视而不见。他们还忽略了市场发出的全部警示信号（恶化的价格图表及市场间行情的小黄旗），而且，他们甚至忽略了反向的收益率曲线！从2000年市场中得到的最重要的教训是：如果只依赖于那些过时的经济信息及基本面信息，却忽略金融市场自身所释放出的信息，那么这是十分危险的。
墨菲小常识
200日移动平均线下跌，通常预示着市场将遭遇一场更为猛烈的下跌。
与经济对股票的预测相比，股票对经济的预测效果更好。