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总统周期
图8-1 4年期股市底部的范例
经济周期的收缩阶段通常会转为经济衰退，这也是经济的负增长时期。经济衰退或增速减缓不可避免地会导致下一阶段的经济扩张。如果经济经历了一段异常的长期扩张期而又没有遭遇经济衰退的话，那么在进入下一个增长阶段之前，经济的增速会放缓。如果是这种情况的话，两次实际衰退期之间的跨度可能会长达8年之久。1970年与1974年的衰退期实际间隔了4年。接下来计划中1978年的经济衰退并未如期而至，即便是1980年的衰退在两年以后姗姗来迟，1982年的经济衰退则是在1974年衰退的8年之后发生的。
墨菲小常识
股市在总统任期内前两年里的表现通常是最差的。
在1982年的经济衰退之后，下一次衰退发生在8年后的1990年，在1990年之后，美国经济进入了一次史无前例的经济扩张期（长达10年之久），这超过了20世纪60年代创下的纪录。考虑到没有经济衰退实际发生，考察股票市场下跌的时机也是很有帮助的，因为股票市场的熊市通常与经济下滑的预期相关。比如，根据4年经济周期理论，经济的走势躲过了计划中的1986年及1994年的衰退。然而，股票市场在1987年与1994年出现了下跌，这仍然与4年经济周期模型十分吻合。20世纪90年代史无前例的经济扩张，也让经济与计划与1998年发生的衰退擦肩而过（尽管股市在这一年的下半年里出现下跌）。计划中的2002年与2006年的衰退也没有出现。结果，下两次经济衰退分别开始于2001年与2007年，前者提前了1年，而后者则晚来了1年。
自“二战”以来，美国经济共经历了11次衰退。每次衰退持续的时间为11个月。从2007年12月到2009年6月的大衰退持续了18个月之久，这也是自大萧条以来持续时间最长的一次衰退。最近的5次衰退让股票市值平均损失1/3以上。而在大萧条期间，股票市值损失在一半以上。尽管在众多的经济周期中，4年的经济周期最广为人知，但是，在过去的10年里，还有更长的周期在起作用，这一周期让通货紧缩愈演愈烈，也让经济周期中的下降趋势变得更为猛烈，上升趋势却变得欲振乏力。在讨论这一周期之前，我们先来研究一下4年经济周期对金融市场的影响。
墨菲小常识
股票市场通常在经济衰退开始前先行下跌，然后在经济衰退结束前率先回升。