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商品对行业板块表现的影响
我们已经讨论了白银股是如何与商品价格走势联系在一起的。这一道理对黄金、铜以及能源股也同样适用。如果你交易的是与商品有关的股票市场行业板块，那么，你就有必要知道这些商品的状况（稍后我将说明，商品价格的走势也会影响到非商品类行业板块）。一般情况下，商品价格的走势会影响到与这些商品有关的股票的表现，这些表现包括绝对表现与相对表现。
我们先来看一下相对表现。图12-7对石油价格（图中实线部分）和能源SPDR（XLE）/标普500指数这一比率进行了比较。2010～2011年，这两条曲线的走势是一致的。从2010年年中到2011年春天，石油价格的上涨促使XLE/SPX比率上涨。换言之，在石油价格上涨的这一时期里，能源股是市场领涨股。这两条曲线均于2011年春天见顶，然后一同下跌至2011年10月。在4月见顶之后的6个月里，石油价格的下跌使能源股的表现弱于标普500指数。这也是它的通常表现。石油价格还会对能源股的绝对走势产生影响。
图12-7 石油价格的走势影响能源股的相对表现
图12-8比较了石油价格与能源股SPDR的实际走势在同一时期的表现。我们发现，石油价格与能源股之间同样存在着紧密联系。从2010年年中到2011年春天，这两个市场均告上涨，然后一直下跌至2011年的10月。在2011年第四季度里，这两个市场再度同时上涨。然而，在这种情况下，这两条曲线见顶的次序与我们之前在白银案例中所讨论的次序有所不同。在图12-8中，石油价格在2011年5月初见顶，然后在整个月中急剧下跌。然而，能源股SPDR直到2011年8月才开始下跌（距石油价格见顶之后近3个月）。在这种情况下，商品价格引领股票行业板块走低。然而，从一种市场的变动预示着另一个市场会发出类似的变动这一角度来看，这两种情况所发出的信号是相同的。当能源股价格在2011年夏天下跌时，那些没有意识到石油已经见顶的能源股投资者会感到非常惊讶。
图12-8 在2011年春天，石油价格先于能源股发生变动