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债市与股市从投资者那里竞争资金
债券与股票之间的关系是跨市场分析链条上极其重要的一环。这两个市场一直从投资者那里竞争资金。当投资者对经济走势感到乐观时，他们更青睐股票。而当他们变得悲观时，他们就会追求债券。投资组合通常会包括这两类资产，但其重要程度并不完全相同。一个标准的投资组合通常包括60%的股票与40%的债券。随着一个人年岁的逐渐增大，明智的做法是减少股票的投资比重，增加债券的比重。年纪大的投资者没有太多的时间从股市重挫中恢复过来。年轻的投资者对成长更感兴趣（通过股票实现），而年纪较大的投资者通常对收益更感兴趣（通过债券实现）。
能够绘制出这两种资产类别的发展趋势，并知晓它们之间的互动关系，这一点至关重要。有时候应该将资金更多地配置在债券上，而有时将资金配置在股票上则是更好的选择。然而，要实现这一点，重要的是知晓如何对这两类资产进行图表分析，如何比较其相对表现。理解推动这些资产表现的经济因素也同样重要。这就需要理解美联储为影响利率及资产配置决策而采取的行动。
我们在第9章指出，股票市场可以划分为行业板块与行业组，它们表现好的时期发生在经济周期的各个不同阶段。这一道理对债券也同样适用。重要的是要知晓债券的不同种类，在不同时期做不同的事情。比如，在股市下跌，投资者担心经济发展前景时，国债的表现通常比较强势；而当股票市场上涨，经济走强时，高收益公司债券的表现会更好。本章将说明，如何使用固定收益证券的ETF来对这些不同类型债券的走势进行比较。
墨菲小常识
高收益公司债券与国债可能呈现出完全相反的走势。