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商品价格在2011年引领股票市场走低
在2011年5月，铜、石油及白银等重要商品的下跌对股票市场产生了一种延迟效应，但这一现象同时说明，股票交易者应密切关注商品价格走势。自2008年以来尤其如此，这两个市场的走势变得更为紧密。图12-9对CRB指数（价格棒线）与标普500指数在2011年大多数时间里的走势进行了比较。在2011年第一季度，这两个市场同时上涨。然而，商品价格在2011年5月急速下跌（商品与商品联结型股票的相对表现也同样下跌）。然而，标普500指数在接下来3个月中的表现要好得多。但是，鉴于这两个市场之间存在的紧密联系，股票投资者应该意识到这样一个预警信号：股票极有可能遭遇大规模的获利回吐。我在2011年5月发布了这样一条市场信息，题目为：“美元反弹为商品增加了更大的压力——铜价的走低暗示着经济的走弱——债券市场将上涨，但股市极有可能下跌。”（2011年5月5日，StockCharts.com。）在2011年5月市场形成头部之后的6个月里，股票与商品下跌了20%。
墨菲小常识
交易能源股而不分析石油价格走势图，这是十分危险的。
图12-9 在2011年春天，CRB指数引领标普500指数走低
你知道吗？
尽管我们在本章主要关注的是股票市场与商品市场之间的互动关系，在2011年春天的市场转折过程中，美元与债券也起到了关键作用。美元的上涨对股票与商品均属利空，而债券价格的上涨（债券收益率下跌）也暗示经济走弱，股市走低。
墨菲小常识
股票与商品在2011年第四季度同时见底。