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早在2007年之前，零售股就已经开始走弱
消费者支出大约占了美国经济的70%。在这种情况下，零售股的走势在很大程度上代表了美国经济的健康状况。与大多数普通股一样，零售股的走势通常也是零售业自身的领先指标——但我们所说的走势不仅包括零售股的绝对走势，其相对走势也同样重要。正是零售股的相对表现在2007年之前两年里的下滑发出了早期的预警信号，表明零售行业以及总体经济（据此推断得出）遇到了麻烦。
墨菲小常识
绝对表现测度的是市场的实际走势。而相对表现测度的是市场相对于其他市场的表现。
你知道吗？
当相对强度比率位于价格棒线的正上方时，对相对强度比率与价格指数之间进行比较更能说明问题。
图7-7提供了一个范例，说明如何对某类市场的绝对表现与相对表现进行比较，以及这两种表现为何经常给出不同的信息。图中的价格棒线测度了标普零售股指数的绝对趋势。图中的实线是零售股与标普500指数的比值。这一比率测度的是该市场同其他市场的相对表现。
图7-7 零售股/标普500指数的比率在2007年下跌，表明零售股相对表现疲软
注意，在2003年及其后两年的上涨期内，零售股引领标普500指数上涨（比率线上升）。这在熊市的初期比较常见。零售股的相对强度表明，消费者对经济的看法更为乐观，更愿意消费。我们认为零售股领涨通常是股市及宏观经济向好的一个信号，而零售股表现的相对弱势对两者均不利，其原因也在于此。
自2005年以后，这两种业绩测度指标的表现开始出现背离。零售股指数从2006年下半年开始上涨，并在2007年上半年创历史新高。这表明，该指数的绝对表现仍在上涨。不幸的是，其相对表现不佳。相对强度比率在2005年中期（与住宅建筑类股票一同）见顶，然后一直下跌到2006年中期，随后反弹至2007年初期。此时，零售股的相对强度比率与零售股的实际价格之间出现了明显的顶背离。当零售股指数创下历史新高时，其相对强度比率却从前期高点大幅下跌（见下跌的趋势线）。这一图形走势生动地说明，零售股的表现开始落后于其他市场。此后更是每况愈下。
墨菲小常识
相对表现通常在绝对表现之前改变方向。
你知道吗？
上升的趋势线是通过连接前期反弹低点绘制而成的。一条趋势线持续的时间越长，触及该曲线的时间就越长，它的重要性也就越强——对该趋势线的突破也就更为重要。
从2007年第二季度开始，相对强度比率开始加速下跌，到第三季度时，该比率已降至4年来的最低点。这是一个说明零售股开始走弱的非常严重的警示信号，将对宏观经济及股市产生不利影响。要说明为何某个市场的相对表现比图形中的绝对走势更有说服力，这是一个非常好的范例。这个例子还说明，如果掌握某些图形解读知识，再辅以跨市场分析原则，那么你不但能了解单个市场的状态，也能洞察整个股市的健康状况。