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债券/股票的比率也发生了变化
现在，让我们将注意力转移到债券与股票之间的关系上。对投资者手中的资金来说，债券与股票是相互竞争的关系。当投资者对股票市场及经济表示乐观时，他们通常会将更多的资金投入股市，而在债券上减少资金投入；当他们感到悲观时，他们通常会将更多的资金投入债券，而在股票上减少资金投入。同样，相对强度比率是确定这两种竞争性资产表现最好的指标。
图6-3显示的是30年期国债价格与标普500指数的比率，时间跨度为1993～2006年，图中的箭头显示了这两种资产相对表现的两个重大变化。在20世纪90年代的大部分时间里，债券/股票的比率下跌，这意味着股票的表现更好。然而，在2000年，随着股票市场步入大熊市，债券/股票的比率开始上升（见上指箭头）。当连接1995年与1998年市场头部的向下趋势线被这一比率突破时，该比率上行趋势已经非常明显。从2000年到2002年年末，债券的价格随着股票价格的下跌而上涨。在这两年里，一个投资者如果使用债券/股票的比率进行分析，将资金从股票转移到债券中（或是增加债券/股票的比例，将资金更多地投资于债券中），则会受益匪浅。
墨菲小常识
债券和股票的交易所交易基金让投资者在这两种资产之间的转换变得非常简单。
你知道吗？
在确定相对强度比率的变化时，趋势线分析尤其有用。
在经济衰退或经济萧条期（2000～2002年），由于美联储会通过降低短期利率来稳定经济，债券价格的表现通常好于股票价格。当债券价格上涨时，债券的收益率会下跌。在一个增长缓慢的经济背景和一个下跌的股市环境中，国债通常会成为资金的避风港。当股票的收益回升时（如2003年），投资者会将资金从债券转移到股票中来。此时，债券/股票的比率会下跌。
如图6-3中的圆圈所示，债券/股票的比率在2002年年末及2003年年初见顶。随着债券/股票的比率跌穿上升的趋势线（通过连接2000年与2002年的低点所绘制的曲线，见图中的下指箭头），这一比率的下跌趋势得到了进一步确认。尽管上升趋势线的这次破位发生于2003年的下半年，在此之前，该比率早已在当年春天见顶，论明显程度，债券/股票的比率形成重要头部的图表证据显然要早得多。
图6-3 债券/股票的比率在2000年转头向上
图6-4显示了债券/股票的比率在2003年的见顶过程。该比率的见顶过程分为两个阶段，每个阶段都有一个非常突出的头部。第一次见顶发生在2002年10月（这也是股票筑底过程的开始），第二次见顶发生在次年3月（股票市场于此时开始了新一轮牛市）。一个敏锐的图表分析师马上就会指出这一比率形成双重顶的可能性。当某个市场或指标在形成两次突出的顶部后开始下跌时，双重顶（double top）就出现了。如图中箭头所示，债券/股票的比率形成了非常明显的双重顶。
当某个市场或指标在两次形成突出的顶部后开始下跌，双重顶就出现了。
你知道吗？
在计算债券/股票的比率时，我们用流动性更强的10年期国债的价格来代替分子中的30年期国债。
图6-4 债券/股票的比率在2003年春天见顶
在2003年6月，当债券/股票的比率跌至2002年第四季度所形成的波谷之下时，这一完成头部的确认变得更加清晰可辨。即便一个投资者此时方才将资金从债券转移至股票中，在接下来的4年里，这一策略仍然是有效的。然而，对任何一个对图表知识略知一二的投资者来说，确认出债券/股票的比率发生变化的时间应该会早得多。
墨菲小常识
双重顶在图表中出现的极其频繁，也是最容易确认的形态。