Local EPUB Text
股票长期上升的趋势已然终结
从这两个市场的长期图表分析中还可以看到，这些起自2000年的趋势变化非常显著。实际上，它们代表了这两个市场的一种长期趋势变化。所谓长期趋势（secular trend）指的是一种持续期可以长达几十年的趋势。在黄金与股票这个例子中，它们的趋势持续了20年，但这两个趋势现在都发生了变化。
长期趋势指的是一种持续期可以长达几十年的趋势。
图5-7对标普500指数与黄金市场20年发展趋势进行了比较，图右边的价格尺度使用了对数尺度（logarithmic scale），对数尺度测度的不是价格的绝对变化，而是其百分比变化。对数尺度在进行长期趋势分析时更为有用。连接反弹低点的上升的支撑线，表明股票市场长期的牛市趋势长达20年之久。在图5-7的右上方，你可以看到标普500指数在2002年跌破了这一长期趋势线（见图中的圆圈部分）。这一现象表明，标普500指数长达20年的长期趋势已然终结，股市正在进入一个漫漫熊途。
对数尺度测度的不是价格的绝对变化，而是其百分比变化。
图5-7 随着股市20年的熊市终结，黄金也突破了15年的阻力线
图5-7还显示了黄金市场的20年长期趋势。同时，该图表明黄金的价格已然超越了我们之前提及的15年趋势线。黄金市场超越了其长期趋势线，这一信号有力地说明，黄金市场已经进入新一轮长期牛市。
墨菲小常识
对那些持续时间长达数年的长期图表来说，使用对数尺度的效果更好。
令人印象最为深刻的是，在黄金价格突破了15年阻力线的同时，股票也跌穿了20年的支撑线。在图表分析中，支撑位与阻力位（support and resistance）分别代表了高于市场价格的阻力（卖出行为）位置，或是低于市场价格的支撑（买入行为）位置。单独来看，每个市场的变化都是重大变化；合起来看，每个市场的变化又强化了另一个市场趋势反转的效果。使用传统的图表分析工具，我们可以发现每个市场的趋势都发生了重大变化。从跨市场分析的角度来看，这两种趋势反转是同时发生的，而它们的走势是完全相反的。对一个市场（股票）不利的变化，对另一个市场（黄金）则是有利的。由于黄金还是其他商品市场走势的领先指标，在2000年之后，黄金市场由熊翻牛，也说明商品市场可能发生类似的情况。这意味着股票与商品价格之间的关系也发生了重大变化。
支撑位与阻力位分别代表了高于市场价格的阻力（卖出行为）位置，或是低于市场价格的支撑（买入行为）位置。
墨菲小常识
在确认各资产间领先指标发生的重大变化时，比率分析非常有用。