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在2007年里的另一熊市警讯
现在，让我们用一开始介绍的2007年的股票市场见顶来结束我们的可视化研究：我们再来看一个测度市场宽度的指标，该指标同样能发出清晰的市场见顶的警示信号。这个指标就是NYSE指数中，交易价格在200日移动平均线之上的股票所占的百分比（后文简称看涨比例指数）。我在前面解释过，200日移动平均线（最近200个交易日收盘价的平均值）是划分主要上升趋势与下降趋势的分界线。如果一只股票跌穿了其长期支撑线，则该股票被认为进入了主要的下行通道。在2007年第四季度，所有的美国股票指数均跌至其200日移动平均线之下，而投资者在那时已经损失了大笔的资金。但是，纽约证券交易所交易的大多数股票早就已经跌至200日移动平均线之下了。
图7-11对NYSE看涨比例指数与NYSE综合指数进行了比较。当上涨趋势健康的时候，这两个市场测度指标应该是一同上涨的。图7-11显示，看涨比例指数在2007年中期急剧下跌（第一个箭头）。当NYSE综合指数在10月创立新高，而市场宽度指标与之渐行渐远（图中第二个箭头）时，由此导致的这两条曲线之间的顶背离尤其引人注目。尽管股票指数再创新高，只有2/3的股票处于上行通道。市场宽度指标走弱是另一个警示信号，表明股票市场的上涨趋势不再。该警示信号是正确的。
图7-11 在2007年，NYSE看涨比例指数跌至40%以下
图7-11右侧的刻度显示的是仍位于上升通道的股票所占的百分比。如果这一比例超过80%，这通常可以看成是市场过度扩张的一个危险信号，2007年上半年就是这种情况。到了8月，这一指标降至40%以下，NYSE看涨比例指数的大多数股票均处于下行通道。在撰写于该时期的一份市场报告中，我这样问道：当NYSE综合指数中将近2/3的股票处于熊市状态时，这一指数怎么可能进入牛市中呢？正如我们在之前在NYSE腾落指数中所描述的那样，那时的警示信号十分明显。市场宽度指标是有效的，但只对那些看重它们、知晓它们为何物的人来说才是有效的。
墨菲小常识
NYSE看涨比例指数跌至40%以下，表示熊市已经形成。