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2000年的行业板块轮动发出了经济收缩的信号
在前面的章节中，我们已经讨论了2000年市场见顶前后的市场间警讯。2000年的行业板块轮动也发出信号警示我们：20世纪90年代的经济扩张已然终结，一场经济收缩即将开始。这一警讯还指出，石油价格在1999年的暴涨是如何促使美联储提高一系列利率，致使市场于2000年见顶的。从中我们还知道，能源股在1999年的领涨（源于石油价格的上涨）对股市来说是一个利空信号。这是因为，能源行业通常在经济扩张期接近终结时领涨。
石油价格的上涨开始伤及股市的一个信号是：行业龙头股逐渐转移至日用消费品（consumer staples）这样的防守型行业。这一情况出现在2000年春天。日用消费品行业的领涨预示着股票市场正在见顶。由于从能源股转换至日用消费品类股票这一防守型的行业板块轮动过程是逐渐形成的，在某一时点上，能源行业及日用消费品业会是表现最好的两个行业板块。实际上，这两个行业板块在2000年上半年的表现最为抢眼。在本章稍后你将会明白，为什么说这种情况也是股票市场的另一种熊市信号。你还会发现，当经济从扩张转为收缩时，这种情况通常随着某个具体行业的转换而出现。
墨菲小常识
对股票市场来说，日用消费品类股票的领涨通常是一个利空信号。
纳斯达克市场通常被视为科技股板块的代表。