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用经济周期解读市场间转换
经济周期能够对金融市场施加重要的影响。经济的扩张及收缩期能够提供一种经济学分析框架，帮助我们解释债券、股票及商品市场之间存在的联系。此外，还按照经济周期的时间顺序对这三类资产的发展进行了说明。当经济扩张期接近尾声时，债券通常率先下跌。这一情况在2000年与2007年相继发生。股票市场通常是第二个见顶，然后是商品市场。这一现象先是在2000～2001年，然后在2007～2008年相继出现。而它们见底的次序则没那么一致。
你知道吗？
在1998年之前，债券的价格先于股票与商品下跌。自1998年以来，债券的收益率率先见顶。
如果能更好地理解经济周期，你就能充分理解跨市场分析方法，也就可以从经济的角度对价格图表中所观察到的信息加以确认。与此同时，跨市场分析可以用来确定当前经济周期所处的状态。这也说明，跨市场分析在经济预测中也有用武之地。
在确定资产配置策略时，经济周期所处的阶段极其重要。在经济周期的不同阶段，投资者青睐不同类型的资产。当经济走强时，股票受到追捧；当经济走弱时，债券更受欢迎。当经济处于扩张期初期时，股票通常更受欢迎；而当经济处于扩张期末期时，商品更受投资者的追捧。另外，在扩张期末期，通货膨胀的压力日益增强，此时，投资者也青睐那些对通货膨胀比较敏感的股票，如基础原材料、黄金及石油股。通货膨胀的压力上升（通常由石油价格上涨引起）还会促使美联储提高短期利率，这最终会给股票市场及经济带来不利影响。这种情况在2000年与2007年的股市见顶之前出现过，并导致了其后的经济衰退。
你知道吗？
如前面的章节所述，美元在2002年的贬值，导致商品价格比股票提前1年见底，而2003年春天出现的通货紧缩恐慌，导致债券的收益率在股票上涨后的3个月内上升。