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是什么导致了这种顶背离
知道NYSE腾落指数何时背离市场平均值是很重要的，知道导致这种背离的原因也同样重要。这主要有两个原因。一是知道要避开（或是将资金转移出）哪类资产；二是从历史上来看，某些特定的资产会在市场形成头部时率先见顶（在市场位于底部时，也是这些资产率先见底）。知道是哪类资产导致市场走低，可以进一步为市场的实际见顶提供证据。实际上，导致市场在2007年走低的4种资产之前也有过同样的历史。
墨菲小常识
当市场处于头部时，资金会首先从那些对经济敏感的行业股票中流出。
这4种拖了大盘后腿的资产是小盘股、金融股、零售业股票以及交通运输类股票。住宅建筑类股票也属于此类，但原因不同（稍后我将对此加以解释）。在2007年第四季度，这些资产均未创新高，这也是腾落指数形成顶背离的原因。从历史上看，小盘股也曾在市场见底时率先上涨（如2003年），在市场见顶时率先下跌（如2007年）。在牛市的末期，作为一种防守的策略，投资者开始将资金从较危险的小盘股中撤出，转而投到更为稳定的大盘股中。资金流入大盘股，也是为了获得股息收入，用来缓冲市场可能出现的下跌。大盘蓝筹股通常最后一个下跌，其原因也在于此。
对其他市场来说，金融股也是传统的领先指标。金融股在2007年猛烈下跌。显然，这与大盘金融股（如银行）极易受到房地产市场崩盘的影响有关。零售业股票测度的是消费者购买力的大小，在市场见顶时通常第一个下跌。正如你稍后将看到的那样，零售业股票的下跌与石油价格的上涨及住宅建筑类股票的下跌密切相关。从历史上看，交通运输类股票是另一类在市场见顶时率先下跌的资产。这通常是能源成本上升的结果，2007年的情况正是如此。