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以史为鉴
我们可以通过对20世纪发生的历史事件的分析获得很多经验和教训，但是本书只回顾发生在20世纪下半叶的经济和金融历史，并且试图从中获取那些能够直接影响投资者对金融市场进行评估的相关信息。通过分析，我们可以发现一些基本的趋势，而这些趋势有助于投资者制定选择资产时的策略和判断某些经济发展中存在的长期风险。
首先，我们将过去几十年的历史分为20世纪50年代至1968年、1968~1982年以及从1982年开始到20世纪末3个基本周期。这3个周期不仅让投资者吸取了经验教训，而且还为他们提供了判断主要经济和金融趋势的重要依据，而这一切又直接影响着他们的投资业绩。通过对这3个周期的研究，我们可以发现在不同的时期哪种资产最具吸引力、哪种资产的投资价值最小以及出现这种情况的原因。
这3个周期的明显区别主要是通货膨胀率。20世纪50年代至1968年的通货膨胀率得到了很好的控制。1968~1982年，美国和全世界的通货膨胀率上升到了前所未有的水平。从1982年开始，通货膨胀开始进入下行通道。我们将分析出现这种转变的原因，并且从中获取一些有利的投资参考。
从20世纪50年代到70年代，再到接下来的80年代，政策制定者运用杠杆控制着巨幅波动的价格。根据本书作者的观点，正是人民在最终推动政策制定者的行动方面发挥了强大的作用。
在第二次世界大战以及之后爆发抗美援朝战争的20世纪50年代，美国一直是世界上最强大的国家和全球经济的领导者。美国当时已经意识到了自己的强大以及对于全球事务的统治地位。战后的和平与繁荣让美国在20世纪50年代有了一种乐观和富有的感觉，而欧洲也和美国共同分享了这一成果。当全世界与工业化国家的人民意识到他们正在享受的幸福生活时，他们便试图寻求获得更多的福利。在20世纪60年代末70年代初，美国和欧洲国家的人民开始要求政府提供比当时更多的福利。
当人民呼吁政府提供和分享更多的财富时，工业化国家的政府规模开始变得越来越庞大。众所周知，如果一个国家的政府结构非常庞大，特别是官僚机构的规模十分庞大时，那么人民的生活将变得越来越低效。政府的效率低下和自身不断增加的支出使得通货膨胀的压力很难得到有效的控制。因此，在20世纪80年代末的时候，人们开始发现规模越来越庞大的政府并不是他们所希望的那样。人们不仅没有获得更多的福利，反而随着通货膨胀的上升，他们的财富变得越来越少了。
美国人民要求政府控制本国的通货膨胀率。而美国控制通货膨胀的尝试则经历了整个20世纪70年代。然而，建立在超出政府承受范围的社会发展规划和调控尝试则产生了非常严重的问题。随着政府的官僚机构数量猛增和通货膨胀的稳步上升，美国政府很快意识到它们要为所有的社会发展项目付出代价，而他们制定的很多调控措施最终导致了更高的通货膨胀。当然，我们必须为不断上升的通货膨胀付出代价，因为它直接导致了人们收入的下降。其结果是，美国在20世纪70年代末选举出了一位承诺以可行的方式控制通货膨胀并将使美国经济重新恢复往日稳定的国家元首。而经济的复苏则直到1982年以后才出现。
美国在20世纪70年代的尝试也影响到了欧洲。此时的欧洲同样经历了美国所面临的通货膨胀压力。欧洲的通货膨胀属于结构性问题。欧洲国家通过的很多保护工人的法律其实只是形式上的。但是这种刚性的法律在美国的经济体系中是不存在的。实际上，即使是在通货膨胀开始长期下降的20世纪80年代初期，欧洲经济也没有达到美国经济那样的活跃程度，这是因为欧洲对劳动法的刚性要求使得它们对在职员工的保护力度远远大于那些正在寻找工作的人。
从1982年起，低位运行的通货膨胀虽然出现了其他问题，但同时也创造了大量的财富。那些政府机构非常庞大的国家在管理上已经越来越举步维艰了，因此它们必须寻求解决方法。这些国家的内部早已经埋下了崩溃的种子并且充斥着极高的通货膨胀率。当美国人民呼吁降低通货膨胀的时候，美国政府通过削减政府机构让通货膨胀下降，从而创造了大量的新机会。美国的这届总统以一种非常积极的方式成功地降低了本国的通货膨胀率。当然，通货膨胀的下降要求人民务必提高自身的效率，因为当政府致力于控制通货膨胀时，效率低下在这个国家是绝对不能容忍的事情。可以说，政府被迫进行精简及其反映出来的国家情绪是绝非偶然的。
当20世纪的经济环境由一个低通货膨胀时期进入一个高通货膨胀时期，随后又再次回到低通货膨胀时期的时候，人口因素对这些变化产生了重大的影响。人们在20世纪五六十年代创造了巨额的财富，但是这笔财富在70年代又得而复失，而人们在80年代又让财富重新掌握在了自己手中。在此期间，精明的投资者已经发现并且充分地利用了这种经济趋势。
投资者是如何通过公开的信息察觉到这些巨大变化的呢？我们将通过主要的参数敏锐地观察那些政策制定者所遵循的能够对未来几十年产生重大影响的政策。