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投资影响
当经济增速放缓、货币供给下降、实际收益率高企、采购经理人指数跌破50%以及大宗商品价格疲软时，债券的投资吸引力就会大大增加。投资者在这种经济环境下应当买入长期债券或者投资标的是长期债券的共同基金。
然而，只要经济出现走强的征兆，比如说，货币供给的持续增加、不断上涨的大宗商品价格、加速生产的工业产品、日益上升的消费者信心、低实际债券收益率以及采购经理人指数突破50%等，投资者就应当意识到债券的收益率很有可能在本轮经济周期中见底。鉴于短期债券具有价格波动小的特点，投资者为了保证自己的投资组合不受到冲击，应当采取将货币转换为短期债券的方式来缩短其投资组合中债券的到期日。
当经济发出走强的信号时，债券投资者务必要采取防守策略，并且尽可能地缩短债券的到期日。作为替代策略，投资者可以减少在债券上的投资金额，转而增加货币市场工具或者货币市场共同基金的投资规模。
运用灵活的投资策略对于一个成功的债券投资计划是至关重要的。当债券的收益率位于稳定的水平或者处于下跌过程中时，投资者需要逐步加大投资组合中债券到期日的期限。然而，为了将投资损失最小化，债券的到期日应当随着收益率的上升而缩短。
当信贷周期随着利差的扩大而处境十分糟糕的时候，投资者可以选择买入低等级的短期债券，因为相对于国库券而言，低等级的债券能够获得更高的收益率。我们也可以因此锁定高利率。在这个阶段，最安全、谨慎的投资策略就是利用信贷周期的特点买入短期债券实现收入的增加。
此外，债券的价格变化也是需要考虑的重要因素，因为债券收益率的上升会造成债券投资者的资本损失。另一方面，经济减速是投资债券的绝佳机会。在此期间，投资债券可以获得可观的资本与利息收益。
如果我们预期债券的收益率将会上升，就应当逐步减少对债券的投资，转而加大对短期债券、国库券或者货币市场共同基金的投资规模。如果投资者利用债券的周期价格变化投资债券共同基金，那么此时就应当抛售债券共同基金并买入国库券或者货币市场共同基金。
债券有两种投资途径。第一种选择是购买实际的债券，其购买程序与股票类似。第二种途径是购买以债券投资为主营业务的共同基金。
由于这两种投资工具的风险和收益率都不相同，因此，投资者在这两种投资途径的选择上就显得至关重要。当投资者买入债券的时候，他们必须确认自己能够在债券到期时按照债券的票面价值收回资金。这种债券投资的方法一直被视为是安全的。如果债券到期时没有造成投资者的资本损失，则说明它是高等级债券。
然而，买入并持有策略会对整个债券投资组合的收益率产生不利的影响。如果利率上涨，那些投资短期工具的投资者将会获得更高的收益率。如果利率下跌，这些投资者则会重新进行债券投资。买入并持有策略虽然是一种比较安全的投资策略，但是其收益率显然要比那些根据经济和金融周期制定的投资策略的收益率低得多。
债券投资的第二种途径是购买共同基金。这种投资方式没有票面价值的概念，我们能看到的只是共同基金的净资产价值随着利率的涨跌而变化。共同基金的净资产价值在利率上涨时下跌，在利率下跌时上涨。显然，投资债券共同基金要比买入实物债券的风险更大，这是因为资本的价值是波动的，它并不能保证投资者在未来能够获得事先预测的收益率。这也正是债券共同基金没有到期日的原因。
债券投资在降低投资组合的波动幅度方面起到了缓冲的作用。然而，当利率下跌的时候，投资者却无法利用其他投资形式提供的投资机会盈利。此外，买入并持有策略会导致你错失在重要的利率周期转折点投资债券所获得的高收益。降低投资组合价值的波动并不完全取决于你所持有的债券的数量，而是取决于你在面对金融周期波动时所采取的策略。