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为何要现在就开始做非上市公司的退出规划
就非上市公司的退出规划,前面几节阐释了其独特的复杂性。多数所有者都没有认识到这种复杂性,而且,他们通常都不太愿意处理这类不确定性问题(这种事情实际上是他们生涯的一个主要组成部分)。除非出现紧急情况,否则,所有者们的做法往往是把这些问题推到未来去处理,所以,退出规划一搁就是好几年。
对于许多所有者而言,这种以后再去考虑退出规划的策略,往往导致灾难性退出结果,即结局通常是“3D”退出方式中的一个:离婚(divorce)退出;能力丧失(disability)后的退出;死亡(death)退出。就所有者而言,这些事件中的任何一个,通常都会不期而至,严重贬损公司价值,极大地收窄了其退出的可能性。离婚通常会使所有者在情感上受到创伤,而公平解决财产分配问题则需要现金,而且公司在最需要他出大力的时候,所有者却被离婚大战搞得焦头烂额,无暇顾及。能力的丧失既可能是所有者的健康所致、也可能是公司的健康所为。无论哪种情况,都会削减公司的价值、丧失某种或多种退出选择。死亡退出会使公司丧失其领袖或愿景,这种遗憾可能会使公司与客户和供应商的关系受到伤害,致使经营瘫痪。另外,除非已经有了遗产传承规划,否则,可能得卖掉公司,获得现金,支付应付的遗产税。
事先规划是必不可少的,就像我们论述过的,某种或多种因素通常会使多数退出替代方案无法立马实施。无论是构建一个接班的管理团队,还是准备公司的出售,或是为退出等待一个较好的市场条件,都需要时间。一份制备良好的退出规划,都会考虑到时间问题,最大限度地减少耽搁,而且会根据所有者的喜好调配时机。
事先规划也要涵盖使所有者需求和目标发生变化的下述因素:年龄、健康、外部的兴趣、工作的欲望或其他因素。这很重要,尤其是当公司有若干个股东时,因为每个人都希望在对自己有利的条件下退出,而且对于任何想退出的股东,都一定会找到它们的市场。
就像随后讨论所强调的,好的规划通常需要一个由不同专业人士组成的团队,以及一个指挥项目运作的组长。在这个团队里,大多数专业人士通常都是聚焦于他们各自的具体任务,遇事都会产生本能的专业反应。也就是说,当要求他们去做他们要做的事情时,他们会去做这些事情。因此,结果就取决于这位项目组长,看他能否制订出一个有效的规划,并确保每项服务的提供商为实现所有者的优先目标尽忠职守。
虽然对于大多数需要规划的活动而言,5年或10年是一个很长的时期,但就退出一家非上市公司的有效规划而言,这个长度的时间窗口是必需的。总之,必须提前做规划的绝对理由,可以归纳如下:退出流程的复杂性、随时间而变化的需求和目标、不断变化的企业条件以及多个股东所造成的复杂性。