Local EPUB Text
为何高科技创业企业的评估至关重要
就高科技创业企业的某些方面和情况而言，这种评估既有价值，也有必要。为了激励雇员，向他们授予股票期权，是这种估值常见的触发点。当创业企业缺乏足够资金支付有竞争力的薪酬时，股票期权就成为吸引合格人才的一种手段，但这种期权的有效性取决于宏观经济和市场状况。如果我们说这种估值具有某种基石性的作用，那么主要是因为它有如下两个重要的价值点：正确评估这种期权的市场公允价值（截至发行日的）；以备美国证监会或其他国家类似机构可能的审核。
在美国，这些创业公司的资产结构很复杂，它们通常都是借助风投起步，并经历了一轮以上的融资，股权结构中出现了优先股。为了合规于某些税收和财务报告的要求，这些公司通常都需要得到第三方的独立估值。在雇员股票期权发行时，为了避免超额的激励支出，要确保发行时的授予价格等于相关普通股的市场价值。就税收而言，《美国税收法典》第409A则规定：凡属纳税年的不合规递延报酬计划的报酬递延金额，都要包括在毛收益里（具体限度不要超过被没收的巨大风险，而且不曾出现在往年的毛收益里）。在授予日，若股票期权以高于或等于股票市场公允价值的行权价发行，那么这种激励报酬可以递延。就财务报告的目的而言，会计标准汇编718（财务会计准则公告123）涉及有关企业用权益票据交换实物或服务的会计事项处理规则。为了确定基于权益进行激励补偿的成本，这个公告要求绝大多数的这类交易采用公允价值。在确定了权益补偿（截至授予日）的公允价值后，为获得这个奖励，雇员需要为公司提供服务的时期，被确认为是这项成本的适用期。
在创业企业的早期阶段（往往需要资本的时期），可能也是做遗产规划的最好时间。自信的创业家会在创业阶段就把股份赠与出去，因为他预期这些股份的价值会在随后的年份里增值。由于国内税务局要求对赠与股份进行估值，所以对创业阶段的股份赠与而言，其最大好处多半体现在税收方面。
与任何公司一样，创业企业也会涉及诉讼问题，比如，股东纠纷、某股东婚姻解体、知识产权侵权以及合同纠纷。此外，在制定股份转让协议或为关键人物购买人寿保险时，创业企业也会考虑雇佣评估师。
在实现公司主要财务目标（股东价值最大化）的过程中，也许最引人关注的应该是估值所能起到的关键作用。对于许多高科技创业企业，股东价值最大化往往意味着做成一个项目（比如，成功研发出一项技术或一款药品），并使客户或市场相信这个项目的独特性会使其具有巨大的潜在价值。只要年度战略规划能聚焦于价值和价值主张，股东和管理层就能为公司制定最佳方向。若把价值置于规划流程的中心，那么，管理层不仅能够持续地评估公司战略定位的合宜性，还可以评估企业的独立公允价值，以及企业通过出售或IPO所能增加的价值。