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市值加权指数
标准普尔指数
尽管道琼斯工业平均指数成立于1885年，但它显然不属于股票综合指数，因为该指数最多只包涵了30只成份股。标准统计公司（Standard Statistics Co.）于1906年成立，该公司从1908年开始发布第一只基于成份股市值加权的股票价格指数，取代了道琼斯指数所用的价格加权方法。如今，市值加权方法已被公认为衡量股票市场整体表现的最好方法，也是构建市场基准时应用最普遍的方法。61939年，考尔斯经济研究委员会的创始人阿尔弗雷德·考尔斯（Alfred Cowles）使用标准普尔公司的市值加权方法构建出股票指数，该指数由纽约证券交易所上市的全部股票构成，数据上溯至1871年。
标准普尔股票价格指数创设于1923年，并于1926年成为涵盖90只股票的标准普尔综合指数。1957年3月4日，该指数扩展至500只股票，成为标准普尔500指数。当时，标准普尔500指数的市值占纽约证券交易所上市股票总市值的90%。这500只股票包含了425只工业股、20只铁路股、50只公共事业股。1988年以前，每个行业中公司的数量都严格遵循这一标准，但自那时起，公司的遴选标准不再遵循这一行业标准。
我们选定标准普尔指数从1941~1943年的均值作为基值，数值定为10，由于标准普尔500指数创建于1957年，每只股票的平均价格（大约位于45~50美元）大约等于指数的价值。当时的投资者很容易确定标准普尔500指数的变动情况，因为该指数1个点的波动约等于股价的平均波动。
标准普尔500指数包含了一些非常小的公司，代表那些市值缩水但又未被剔除出指数的公司。7截至2012年年末，标准普尔500指数的总市值约为13.6万亿美元，但其市值不到美国全部上市股票市值的75%，这一数值显著低于该指数初创时90%的比率。我们将在第8章中详细介绍标准普尔500指数的历史，并对这一世界著名指数中的股票进行深入分析。
纳斯达克指数
1971年2月8日，股票交易方式经历了一次革命性变化。在这一天，一个名为纳斯达克（全国证券交易商协会自动报价系统的首字母缩写）的自动报价系统开始为2400家主要的股票场外交易商提供最新的买入与卖出报价。此前，这些场外股票的报价由自营买卖商或有自营盘的经纪公司提交。纳斯达克市场将全国500家做市商的交易终端连接在一个集中控制计算机系统上。
与纳斯达克市场不同的是，在纽约证券交易所或美国股票交易所交易的股票都被分配了一个指定做市商（designated market maker）（过去也被称为“专家交易商”），他们负责保证该股票交易有序进行。纳斯达克市场改变了股票报价的传播方式，增强了股票交易对投资者与交易者的吸引力。
纳斯达克市场成立时，在某个交易所（最好是纽约股票交易所）上市显然比在纳斯达克市场上市更有面子。在纳斯达克市场上市的股票一般是新上市的小公司，或是那些不满足主板上市要求的公司。然而，许多年轻的科技公司发现这个计算机化的纳斯达克交易系统才是它们的归宿。有些公司（如英特尔公司与微软公司）即便符合了纽约证券交易所等主板市场的要求，它们也选择留在纳斯达克市场上。
纳斯达克指数是一个市值加权指数，它涵盖了在纳斯达克市场上交易的全部股票，该指数将1971年交易第一天的指数设为100。纳斯达克指数用了将近10年的时间涨到200点，又用了10年的时间，在1991年涨到500点。1995年7月，纳斯达克指数达到了它的第一个里程碑：1000点大关。
随着投资者对科技股的兴趣日增，纳斯达克指数也开始加速上扬，在3年内就翻了一番，涨到了2000点。1999年秋天，科技股热潮让纳斯达克指数急速飙升。从1999年10月份到2000年3月份，纳斯达克指数从2700点飙升至历史最高点：5048.62点。
科技股的流行让纳斯达克市场的交易量大增。起初，这个电子交易所的交易量还不到纽约交易所交易量的一个零头。但到了1994年，纳斯达克市场的股票交易量超过了纽约交易所，5年之后，纳斯达克市场的交易额也超过了纽约交易所。8
纳斯达克市场如今已不再是那些排队等待主板上市的小公司的家园了。到1998年，纳斯达克市场的市值已经超过了东京股票交易所。在市场于2000年3月份见顶时，在纳斯达克市场上市的公司总市值已经超过了6万亿美元，这一数值比纽约证券交易所的市值还多1/3，比世界上其他任意一家证券交易所都高。21世纪初，在纳斯达克上市的两家公司：微软公司与思科公司已成为全球市值最高的公司，而英特尔公司与甲骨文公司也名列前十。
当网络股泡沫破灭时，纳斯达克市场的交易量与交易价格均大幅缩水。纳斯达克指数从2000年3月份的5000多点暴跌至2002年10月份的1150点，然后又在2012年年末反弹至3000点。平均交易量也从市场高点时的25亿股跌至2007年的20亿股。尽管纳斯达克指数大幅下挫，但纳斯达克市场仍然是世界上交易最活跃的股市之一。
但是，由于在纽约证券交易所上市的股票中大多以电子化交易了，个体交易者与“场内交易”的重要性均已大不如前。2008年，纽约证券交易所收购了美国股票交易所（American Stock Exchange），2012年年末，一家历史只有12年的交易所：洲际交易所（Intercontinental Exchange，ICE）（总部位于亚特兰大，主要交易电子化期货合约）报价80亿美元收购纽交所，纽约证券交易所，这家始建于1903年，位于百老汇街与华尔街上的柱廊建筑，也是世界上最大、最重要的公司的交易场所，如今已是日薄西山。
其他股票指数：证券价格研究中心指数
1959年，芝加哥大学商学院教授詹姆斯·洛瑞（James Lorie）收到了美林证券公司、皮尔斯公司以及芬纳·史密斯公司（Fenner&Smith）的请求，这些公司希望研究投资者普通股投资业绩，但苦于找不到可靠的历史数据。为解决这一问题，洛瑞教授与劳伦斯·费雪（Lawrence Fisher）合作创建了一个证券数据库。
使用刚出现不久的计算机技术，洛瑞与费雪创建了证券价格研究中心（CRSP，读作“crisp”），并编制了世界上第一只可用计算机处理的股票价格指数，该指数统计的数据从1926年开始，受到学者及专家的好评。如今，这个数据库包括了纽约证券交易所、美国股票交易所与纳斯达克市场交易的全部股票。
截至2012年年末，CRSP指数中近5000只股票的总市值接近19万亿美元，是美国最大的上市公司综合指数。
图7-2显示了CRSP指数中的股票的市值总额，并对其按规模进行了分类。排名靠前的500家公司与标准普尔500指数非常相似，它们占据了全部股票市值的78.6%。市值最高的1000家公司几乎与罗素投资集团（Russell Investment Group）发布的罗素1000指数（Russell 1000）相同，占全部股票总市值的90%。罗素2000指数（Russell 2000）则包含了接下来的2000家最大的公司，其市值总额占全部指数总市值的9.6%。罗素3000指数（Russell 3000）包括了罗素1000指数与罗素2000指数，占美国股票总市值的99.1%。剩下的1788只股票占股票交易总额的0.8%。9
图7-2 CRSP在2012年的总市值