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民主党与共和党
众所周知，共和党一般比民主党更受投资者欢迎。大多数公司高管和股票交易者都是共和党人，而共和党的许多政策也都被认为是股市与资本筹措的利好消息。人们认为民主党不愿意给予资本利得和股息收益以过多的税收优惠，而更愿意实施监管政策及收入的再分配。但是，与共和党相比，股票市场在民主党执政期内的表现实际上更好一些。
图16-2反映了道琼斯工业平均指数在格罗夫·克利夫兰（Grover Cleveland）总统于1888年执政以来的各届政府任期内的表现。尽管民主党经常受到美国众多交易所与经纪公司的指责，但亊实证明，历史上最严重的熊市发生在赫伯特·胡佛（Herbert Hoover）总统执政的共和党政府任内，而股市在民主党人富兰克林·罗斯福执政时的表现却非常好。市场的即时反应（从选举的头一天到选举结束后的第二天）证明投资者更喜欢共和党。自1888年以来，当民主党在选举中获胜后，股市的平均跌幅为0.6%；可是，当共和党在选举中获胜以后，股市平均上涨0.7%。但是二战以后，共和党在总统选举中的胜利对股市产生的影响开始弱化。有些情况（如股市在克林顿连任后不降反升）究其原因，不在于民主党人克林顿的连任，而是因为共和党仍然控制着国会。
表16-3显示的是各个总统在任期内第1、2、3、4年股票收益率的表现。一般而言，总统任期的第3年是股票收益率最高的时期。这一点令人尤为瞩目，因为它包括了1931年的暴跌（43.3%），1931年是胡佛政府的第3年任期，也是120多年以来业绩最差的一年。但股市在总统任期第3年的表现也并非一帆风顺，在奥巴马政府第一届任期中的第3年里，股市的表现是自卡特政府（1979年）以来最差的。
图16-2 道琼斯工业平均指数与总统任期（图中阴影部分为民主党执政时期）（1985~2012年）
至于股市在总统任期第3年的表现为何如此突出，目前还没有合理解释。有些人认为，股市在总统任期第4年的表现才应该是最好的，因为政府会因换届选举增加支出，或是向美联储施加压力来刺激经济增长。尽管股市在第4年的表现相对较好，但却不是最好的。这或许是因为市场早就预料到政府会在大选年份中实施许多积极的经济政策，从而导致股价提前1年就上涨了。
表16-4显示了股市在近年来共和党执政时期的优异表现。表16-4中分别记录了股市在民主党与共和党执政时期内的名义总收益率、实际总收益率以及通货膨胀率。自1888年以来，民主党执政时期的名义收益率要髙于共和党执政时期，但由于通货膨胀在共和党执政时期开始走低，总的来说，两党执政下的实际收益率几乎没什么区别。但在过去60年里，无论是否考虑通货膨胀，民主党执政时期的股票名义收益率与实际收益率均高于共和党。近年来，市场对民主党获胜的负面反应没有以前那么大，其原因或许也就在于此吧。
表16-3 股票收益率总统选战及任期内的表现（1888~2012年）
①选举结果直到2000年12月13日才正式确定。
表16-4 总统任职期间的股票收益率