Local EPUB Text
信息处理的弱点
在第3章第一次了解信息的处理过程时我们已经知道，赫伯特·西蒙在50年前写了很多关于信息超载的内容。在某些条件下，人们可以预见专家的错误，而且这种情况很常见；在与心理学完全不同的领域，如工程学、印刷甚至是土壤采样，都会出现类似的错误。股市中导致类似错误的条件和其他任何地方一样五花八门。
我曾经简要提到，目前投资方法所需的大量关于公司、行业和经济的数据并没有给专业的投资者带来额外的“优势”。当信息的处理需要大量的、复杂的分析整合时，在不涉及专业知识的情况下，需要谨慎和分析的理性系统常常巧妙地被经验性系统所取代。推论系统巧妙地绕开了我们理性的数据库。就像我们看到的那样，接收大量的投资信息可能会带来较差的决定而不是好的决定，因为这时思维被其他的认知启发，如代表性启发和习得性启发所接管。
下一章将会介绍证券分析的核心——预测，即精确地使用那些我们质疑的方法选股，却一次次错失市场中的机会。我们也将看到热门股和大量专业投资者追捧的行业的表现在几十年中都低于平均水平。导致专业投资者长期表现低于平均值的主要原因可以从第二部分的有效市场假说研究者身上找到，现实远不是有效市场假说所虚构的那样——由不产生决策失误的理性机器人维持着市场的稳定性。
想要跑赢市场，首先应该了解那些披着糖衣炮弹外衣的力量。一旦认清了这些力量，投资者就可以建立防御措施，千方百计绕开陷阱。