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小结
这些研究结果的一致性实在非常醒目。在每一个测评时段，同样的指标，那些被认为应该有良好表现的股票都远远落后于逆向投资股票。这就引出了另一个心理学指导原则。
心理学指导原则22：买入当前不被市场看好的股票，标准可以采用低市盈率、低市净率、低股价现金流比率或者是高股息率。
你可能想问：假如这些策略都不错，为什么不是每个人都在使用它们？这就引导我们进入了投资心理学领域（或者称为行为金融学，经济学家使用这个说法）。
尽管统计数据将我们拉向价值投资阵营，但是情绪却把我们拉向另一个方向。人们容易被令人激动的新概念吸引，正如第2章说过的，新想法带来的击出一计好球的诱惑，战胜了谨慎心理。上市的巨大光环，如Linkedln，2011年5月以45美元每股的价格发行，当天最高价达到了122.70美元，市盈率548倍，市净率134倍。或者像Real D，2011年5月末以170倍高盈率上市，这些都太有诱惑力了。
尽管这些都是极端的例子，但它们展示了为什么价值策略能在长期表现得如此之好。人们偏爱为概念付钱，无论是Linkedln还是Real D这样荒诞的案例，凡是当今被过高估值的流行产业，都是如此。投资者肯定不愿意接近那些看上去很差的公司。
另一方面，热门股具有最好的可见度，适合购买。为什么要推荐反向操作呢？对错误的心理一致性是明显的。当然也会有很好的股票具有较小的市盈率，但是正如事实表明的，“最好”的总是数量稀少，辨认出它们的机会也很小。
逆向策略的成功是由于投资者作为做预测的人，不知道自己的局限性。一旦投资者认为他们能够指明热门股和冷门股的未来，你应该能从逆向投资策略中获得很好的回报，人性使然，这应该还会持续存在很多年，除非逆向投资不久之后有了数百万的读者。
我们已经见证了逆向投资策略在几年时间中的一致表现。好消息是心理学新发现与逆向投资策略的发现是协调一致的。这与有效市场假说和现代投资组合理论产生了明显对比，心理学揭示了它们的基本假设。股票长期表现的研究数据提供了有力证据，证实了打败市场的可能性很大。下面我们要扩展到如何利用这些策略在即将面临的困难的市场环境中生存，以及如何在这种情况下提高投资回报。