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为什么耽搁了那么久
既然已有如此多的证据，你可能会想，为何逆向价值投资方法还未能抓住投资者的注意力（或钱袋）呢？直到20世纪90年代，也许我们应该回溯到那个黄金时代，那时候只有少数人能获得收益，而极少有人知道这种投资策略的威力。事情还不止于此，直至2011年，逆向投资者仍然明显是少数，未来也会是少数派。
导致这种情况的发生是有历史原因的。你应该还记得，有效市场理论是怎样横扫市场，把“异教徒”从华尔街上清除掉。作为正统理论，有效市场理论在长期繁荣的市场上得到了高度认同，即便有其他竞争性的观点出现在华尔街，也丝毫不能撼动其地位。当然，与其他我们将要检讨的群体反应相比，那更像是一种人性决定的心理现象。
在20世纪70年代晚期和80年代的大部分时间，我们的工作无法与有效市场理论的鼓吹者相提并论，特别是无法抵敌芝加哥大学的那些市场原教旨主义者。作为异教徒的领头人物，我经常惹怒那些市场信奉者，我的工作经常受到猛烈攻击，我在《福布斯》杂志的专栏，甚至也打上记号，专门供学生读者批判。有几次，那些不幸的编辑会收到十几封讨伐我作品的信件，有些还被善意地刊登出来。
我的书和其他文章出版后，进攻变得更密集了。来信几乎对我发现的每一部分都进行了攻击，连我做的一些附注都不放过。没有人能找出我的研究中的任何统计性错误。他们质疑的是我的“反动”理念，因为我全然不顾及有效市场理论思想的美妙和横扫千军的胜利。
当我在1977年向《金融分析师》杂志提交有关我的发现的论文时，既未获得肯定，也未被拒绝，而是因为与主流观点不吻合，被束之高阁。
关于低市盈率的观点对学术界和华尔街仍能产生足够大的吸引力。前者用老旧过时的风险评估理论进行反驳，低市盈率股票也许能提供高回报，但是它们的风险更大，评论是这样的：理论投资者如果要求高回报就必须承担高风险。不幸的是，这个说法并不特别准确。