Local EPUB Text
市场平稳性及市场情绪
未知
市场平稳性及市场情绪
克利福德·谢里（Clifford Sherry）关注市场价格变动的平稳性，这在交易领域具有重要意义。许多交易者很陌生，但这却是非常重要的一个概念。
平稳价格产生于一个简单的过程。在21点游戏中，随意抽出一张纸牌，纸牌的分布也会呈现平稳性，也就是说它们会遵循稳固的分布，是可预测的。
然而，如果赌场里的发牌员不用一副牌，而改用多副牌，那么抽取的牌的分布就会发生变化，而不再呈现出一定的平稳性。用一副牌和多副牌，纸牌出现的频率会出现巨大的不同。
平稳性对交易者来说很重要，因为市场经常会更换所发的牌数。市场在一段时间内，会沿着一定的方向低幅度地发展，然后幅度会骤然加大。看一下价格波动的数据分布，你会发现并没有显现平稳性。
市场结果的骤变并不是特殊情况，而是一些常规现象。相对中午而言，股市一般在上午都更活跃一些，波动性更大一些。基本上，午后的价格波动也比中午更明显。节假日之前的股市很低迷。期权和期货快到期时，交易经常比较多，价格变化也比较大。夏季股市一般都很低迷；10月的股市跌宕起伏比较大，呈现下滑的趋势。
我会见过很多交易者，他们采用的方法的最大不足是，做决定时没有把平稳性因素考虑在内。他们不确定所处的市场情况，也并未采用与该市场相对应的具体交易方法；相反，他们对所有的市场都一视同仁，采用机械式的信号和统一的图表或震荡模式。只要市场出自同一副牌，他们的方法就能产生收益。一旦尼德霍夫描述的变化周期发生改变，之前的有效方法就会效果不佳。
如果在市场不稳定时期频繁的交易，任何一种方法或规则都容易崩溃。为什么？为什么市场会在稳定和波动之间摆动？也许这和认知神经科学研究中所观察到的动态变化是一样的。交易者从一种思维转换到另一种思维，在很多“我”之间转来转去，市场也是类似的情况，从一种状态转到另一种状态。市场和人一样，都有一定的特性。就像希弗的病人一样，用很多不同的方式处理信息。
如果确实如此，那么交易的衍生物是实质性的。不是找到一劳永逸的、任何时期任何市场都通用的交易方法，而是了解市场的特性，洞察何时会从一种状态转换到另一种状态，这样也许会更有成效。我自己交易时，整合了几个主要的市场变量（如价格变化、发展速度、市场波动及相对强度），形成一个指标，即综合统计，我称之为“力量”。高力量的市场有明显的上升趋势，低力量的市场有明显的下降趋势。力量值接近零表示市场没有任何趋势。
借鉴历史分析时，我只观察那些力量值与目前市场相同的历史时期。力量值是预测趋势和分析市场波动的一种方法，能表现某一特定时期的市场特性。力量这个变量的变化意味着市场特性的变化，此时我会重新分析，预测新特性是如何体现价格变化的。市场由上升趋势转为下降趋势时，期货价格就会相应地变化。研究就变成了正在进行的交易过程的一部分。交易过程中嵌入了研究，这有助于将交易的利润需求停留在逻辑层面，而不是心理层面上。
即使是在一定关注度内，也有直觉和感觉的作用。如果在做定量研究，你会开始注意到，你在关注自己思维转变的同时，也能知道市场状态的情况。我建议你做一张表格，记录你的心情和正在交易的市场的发展方向和波动情况。你可能会特别惊讶于你思维状态的转变是以怎样一种方式使得自己意识到市场状态的变化的。我的市场统计不止一次地发生变化，完全是因为我自己的状态随着市场数据的变化而转变了。
经验和分析间的相互作用错综复杂，正是这种作用使得交易充满挑战。之后你会发现，你的情感，即右半脑的作用，会在潜意识里推翻你的分析，隐晦地指出那些分析什么时候出错了。拉马钱德兰（V.S.Ramachandran）和桑德拉·布莱克斯利（Sandra Blakeslee）合著的《脑中的幽灵》（Phantoms in the Brain）中非常恰当地描述了这一现象。左脑像个将军，对资本的支配有决定权。右脑就好比是童子军，给将军提供最新情报，以便将军更改策略。越权的童子军和失职的将军是交易的两大破坏者。