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交易者的主观认识和语言
未知
交易者的主观认识和语言
设想两位交易者约翰和卡罗来我办公室进行咨询。他们担心的问题是相同的：发现自己止盈太快、止损太慢。
约翰这样问我：“医生，我不知道自己是怎么了。也许我注定要赔钱。你能帮帮我吗？当我持有的头寸看好时，我会特别兴奋，在上升趋势还不到一半我就止盈出局了。像是我故意和自己过不去一样。但是，当市场情况对我不利时，我却死死抓住不肯放手。像是甘愿受罚一样。我对待自己的婚姻也是如此。多年来，我一直苦守着失败的婚姻。我的问题到底出现在哪儿？”
卡罗的问法和约翰不一样：“医生，也许你可以帮帮我。作为交易者，我很努力，但结果却事与愿违。我总是使自己继续持有那些不好的头寸，而一旦获利，又害怕煮熟的鸭子飞了。在市场迅速变化时，我需要一个方法来保持镇定和思维清晰。你能帮帮我吗？”
这两个人的基本担心是相同的，但是问题却完全不同。
理解他们的关键就在于理解他们所使用的语言。人们使用的语言是了解其主观认识的最佳窗口。约翰把问题归结到自己身上。他把自己看作是甘愿受罚的人，认为自己很失败。他的主观认识已经扭曲了：他不是遇到了问题，而是自己就有问题。
卡罗并没把问题个人化。她看到了自己交易决策的弱点，但这并非根本的性格缺陷。卡罗想要解决的问题就是改变自己。
心理学家对这些语言细节特别关注，因为它们揭示了一个人自我认识的很多情况，也可以说明人们怎样看待市场。
为金融网站撰写专栏文章的一大乐趣，就是有机会听到读者的反馈。在市场动荡时期，他们的电子邮件为我了解交易者的看法提供了非常有价值的信息。
2001年2月我为MSN Money网站撰写了一篇专栏文章，很多读者给我回信，表示他们对科技股下跌的担忧。有时候，有些来信请求我对市场行情进行预测，他们问我：“你认为市场会向哪个方向发展？我该继续持有还是抛出？”
纳斯达克成长型股票一年之内从5000点以上跌到2000点以下，此时问这个问题，含意就有所不同了。问题的主旨是：“市场到底在干什么？”人们甚至已经不再关注市场的前景。他们只想弄明白当前的市场情形。
交易心理的文章涉及最多的就是恐惧和贪婪，其实有关创伤和迷茫的话题也很值得一提。从读者的反馈中可以看出，他们既不看涨也不看跌。他们已经麻痹了。实际上，在随后对读者所做的一次非正式测试中，我发现，尽管媒体认为股市无力回天，但是在这种致命的下跌过程中，还是无人减仓。这一测试结果是使我认为熊市并未结束的一个重要因素。
认知疗法认为，人们对世界的反应部分是由思考方式传递出来的。人们所用的语言是揭示其思考方式的一个窗口。他们通过选择的语言和组织语言的方式来表达自己的意思。
有一位求职者到一家公司去应聘首席执行官的职位。该公司正欲寻找一位强大而有效率的领导。这位应聘者曾经在一家小公司供职，业绩不错，符合公司的面试条件。面试者询问他在那家小公司的任职经历时，他回答：“我在XYZ公司经历了很多成功和失败。幸运的是，成功多于失败。我任公司总裁时，很多生产厂商找我们做供应商，这极大地促进了生产，扩大了市场份额。由于公司股价上升，我很容易就以优厚的股票期权计划留住了重要的管理人员。我已经看到了即将到来的挑战，包括经济的总体下滑和劳动力成本（尤其是医疗保障方面）的升高。上季度，这些因素已从某种程度上影响了我们的利润。但我们始终能盈利，我相信经济衰退会使我们变得更加强大。”
基于以上的回答，你认为这位应聘者适合这个职位吗？一般人会根据他的回答内容认定这是一位成功的、颇富见解的领导者。但是，心理学家却对他持保留态度。
虽然语言是积极的，但是语言组织的方式却出卖了他。仔细观察就会发现，应聘者在谈到自己时从没用过主动语态。都是事情碰巧落到他手里，而他也从没描述过自己的领导才能。这说明他的语言并没有把自己放在主动角色上。他对句子的组织方式比句子本身更能说明问题。
英语中很少有哪个单词比“我”更加有力。无论你什么时候用到带有“我”字的句子，你都是在用语言表达自己重要的心理真实性。你对生活的体验和规划通常都体现在带有“我”字的句子里。你所用的带有“我”字的句子中包含肯定性的词较多，还是否定性的词较多？副词和主动动词较多，还是形容词和被动动词较多？我相信，语言中主动的我（I）和受动的我（me）出现的比例是个重要的“技术指标”，可以判断一个人在多大程度上把自己当作生活中的积极的主体。主动的我（I）可以做事情，但是事情只会发生在被动的我（me）身上。
同样，你对市场的理解也体现在你的语言中，就像我的两位专栏读者一样。这也体现在以市场为主题的BBS和聊天室中。BBS和聊天室里的内容并不是特别重要。有人在鼓吹某类股票，另一些人则在贬低。然而，发帖人所使用的语言却能说明很多问题。
一个简单的评估办法，就是衡量帖子中包含的情绪化语言的使用频率。有些帖子的内容相对比较实际，主要集中在新闻、收入、产品发展和图表模式等。其他的则比较感情用事，抨击或表扬公司、行业、经济政策，诸如此类。作为一位心理学家，我不在乎作者是赞成还是反对，我只知道他们在感情用事。一般来说，信息处理中感情色彩的增强，多出现在市场转折点（牛市或熊市走到极点）。这对借助心理治疗进行交易的交易者来说，是重要的市场信号。
在前面提到的科技股下跌中，诋毁美联储主席艾伦·格林斯潘的帖子达到疯狂的地步。当时，几乎所有信息版都包含着大量抱怨美联储政策的帖子。这表明很多交易者在情绪化地处理市场信息，加剧了市场波动。在市场的（暂时）回调中，就产生了许多有利可图的短期交易。
市场的语言也可以反映出情绪化问题。我会监测每个交易日看涨/看跌期权每5分钟的交易量，以此来发现情绪化的显著加剧。我并不计算传统的看涨/看跌的比例，只是将每个5分钟时段的全部期权交易量同相对的正常水平（过去100天内相同5分钟时段的平均期权交易量）进行比较。全部期权交易活动可以粗略地衡量情绪化水平。当交易者按别人预先设定的玩法交易时，情绪化水平一般较高。
这是一个有望成功的逆向交易信号，因为它揭示了交易者当前采用的交易模式。