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我知道，我早就知道
这里有三个小问题，不仅是为了测试你的知识，也是为了测试你对自己知识的了解程度。[41]
1.从底特律开车向南，你离开美国后第一个到的国家是哪个？
A.古巴 B.加拿大 C.墨西哥 D.危地马拉
现在想一下你有多肯定你的答案是正确的。100%吗？95%？90%？还是更低？
2. 哪个国家75%以上的能源来自核能？
A.美国 B.法国 C.日本 D.以上都不是
你的确定性是100%吗？95%？90%？还是更低？
3.大约有多少微生物生活在一个普通人的胃肠道？
A. 100万亿 B.1000亿 C. 1亿 D. 10万
再一次，想想你有多肯定你的答案是正确的。100%吗？95%？90%？还是更低？
许多并非来自美国中西部的人说，他们至少有90%甚至100%的把握认为第一个问题的答案是墨西哥。事实上，正确答案是加拿大，因为加拿大安大略省温莎市位于底特律河的正南方。（如果你不相信，可在地图中查看。）
对于第二个问题，大多数人有70%的把握认为正确答案是D，而实际上正确答案是C，即法国，因为法国比其他任何国家都更依赖核能。
至于第三个问题，大多数人似乎有50%左右的把握认为他们的肠道内有大约1亿个微生物。一个简单却令人恶心的事实是，你的消化系统中有大约100万亿个微生物。
多年前，俄勒冈州的大学生被问道：阿多尼斯（Adonis）是爱情之神还是植物之神？世界上大部分的可可豆来自非洲还是南美洲？1/4的学生至少有98%的把握认为阿多尼斯是爱情之神，超过1/3的人至少有98%的把握认为大部分可可豆来自南美洲。（你自己试试，你对自己的答案有多大把握？）甚至当他们被告知大多数人的判断有多么不准确时，许多学生依然对自己的答案信心满满，甚至愿意拿1美元打赌，赌自己是正确的。但只有31%的人正确地认定阿多尼斯是植物之神，只有4.8%的人正确地指出非洲是可可豆的主要来源地。[42]
我们往往没有意识到自己的无知，这影响着我们的财务判断。[43]在美国工人中，有22%的人表示自己非常有信心在退休后会拥有足够的钱，能过上舒适的生活，目前自己没有为这个目标存任何钱，39%的人存的钱少于5万美元，另有37%的人甚至从未估计过自己需要多少钱才能舒舒服服地退休。
如果你现在不存钱，却对舒适的退休生活充满信心，这真是够糟糕的了。更糟糕的一种情况是，你不知道自己需要多少钱才能舒舒服服地退休，却认为自己无论如何都会有足够的钱。这种过度自信会导致储蓄严重不足，退休生活因懊悔而支离破碎。
正是由于这个原因，“不是我们不知道的东西让我们陷入困境，而是我们知道的东西让我们陷入困境”这句古老的谚语并不完全正确。[44]真正让我们陷入麻烦的是，明明有些事情是我们不知道的，而我们却对此一无所知。
对于专业的基金经理和个人投资者等所谓的业余投资者来说，情况都是如此。[45]在某些方面，可能专家对自己的无知更加无知。一些强有力的证据表明，你知道得越多，你就会认为自己知道的比实际知道的还要多。此外，即使人们确定自己是正确的，他们也往往是错误的。
• 1972年，斯德哥尔摩的一项研究发现，在预测股价方面，专家（如银行家、股市分析师和金融研究人员）的表现并不比大学生好，在某些情况下甚至略逊于大学生。
• 在密歇根大学，较之于金融专业的研究生（包括一些曾做过金融分析师的学生），本科生在预测未来股价和企业盈利方面更准确一些，或者说偏差小一些。
• 在瑞典，两组人试图从两种股票中选择哪一种更好，并评估一下自己做出正确投资的概率。第一组是专业组，由平均拥有12年投资经验的基金经理、分析师和经纪人组成。第二组是业余组，由主修心理学的大学生组成。平均而言，业余组认为自己成功的概率为59%，而实际选对股票的概率是52%。专业组对自己的专业知识感到自豪，认为自己会在67%的时间里选到更好的股票，但实际准确率只有40%！
• 过于自信的投资者经常认为自己知道未来会发生什么，总是在买进或卖出。然而，他们夸大了自己知道的内容。那些交易最频繁的人的投资组合比那些交易最少的人的投资组合每年收益要少7.1%，这着实令人震惊。
• 德国的一项研究考察了专业投资人士对未来股票回报的预测。这些专家把自己的估计空间放得足够宽泛，以确保自己应该有90%的准确率，但最终多达62%的人预测的准确率还不到50%。他们经验越多，就越自信。
• 1993年，《福布斯》杂志基金栏目的一位编辑将自己5%的薪水（仅为法定最高比例的一半）存入401（k）计划账户。当一位朋友问他为什么不往他的401（k）计划账户中投入更多资金时，这位编辑回应道：“因为我可以用我的钱做得比他们更好！这就是原因！”十几年后，这位编辑已经从《福布斯》杂志离职了，他回想往事，仔细计算了一下这个决定让他付出了多少代价。我知道这个答案，因为这个编辑就是我。到目前为止，我过度自信的代价已经超过25万美元。
我们还有另一个怪癖，即一项任务越艰巨，真实的成功概率越接近50%，我们反而越容易对自己过于自信。[46]一项实验发现，只有53%的人能可靠地分辨出一幅画是欧洲儿童画的还是亚洲儿童画的，但平均而言，高达68%的人确信自己判断正确。同样，事实上只有不到50%的大学生能准确地说出美国哪个州的高中毕业率更高，但有66%的人确信自己能做出准确判断。
类似地，频繁交易的投资者往往比买入并长期持有的投资者更加自信。如果你只坚持投资几个小时、几天或几周，你的业绩可能在一段时间内令人难以置信，但从长远来看，一个经常交易的人要想在50%的时间里赚钱，必须拥有足够好的运气。然而，短暂的运气会给你带来盲目自信。
对猴子的实验表明，当获得奖励的概率为50%左右时，它们大脑深处的神经元会释放出大量多巴胺，这种多巴胺会在近两秒钟内稳步上升。[47]而高度确定的奖励引发的是更短、更平和的反应。“公平赌博”能在多巴胺系统中引起额外的兴奋感，这可能是大自然让我们摆脱藩篱的方式。否则，我们将永远无法在成功率大致相同的行动之间做出选择。额外的多巴胺有助于打破这种平衡，但它也导致我们不顾现实证据而过于自信。
人们往往拒绝说“我不知道”，这会引发严重的后果。很多问题都可以归因于此：导致“挑战者号”航天飞机失事的O形环设计，时代华纳首席执行官杰拉尔德·莱文（Gerald Levin）的错觉（即与“美国在线”合并是一个聪明的想法），以及五角大楼的幻想（即伊拉克人会在美军脚下撒上鲜花以示欢迎）。拒绝承认自己的无知，会导致人们不再提出问题，因为他们认为自己已经知道答案，或者害怕承认无知会带来不可预料的结果。
一些心理学家认为，过度自信是一个小问题，如果通过不同的方式展示证据，那就很容易解决过度自信的问题。[48]事实上，在投资方面，通往地狱的道路是由过度自信铺成的。
早在1993年，加州奥兰治县司库、财政基金管理人罗伯特·西纯（Robert L. Citron）就借了大约130亿美元对该县70亿美元的投资组合加杠杆，投资了错综复杂的证券等金融衍生品，这些产品可以在利率下降或持平的情况下获得高额回报。当一位银行家问他“如果利率上升，该县的投资组合会发生什么变化”的时候，西纯竟然自信地反驳说“利率不会上升”。银行家问他怎么能这么肯定，他说：“我是美国最大的投资者之一，我知道这些事情。”结果，9个月后，利率飙升，西纯的投资组合亏损20亿美元，导致奥兰治县发生了美国历史上规模空前的政府破产。
2005年，对一些管理着总额为7000亿美元的机构投资者进行的调查发现，56%的机构投资者确信他们可以谨慎地投资对冲基金。然而，紧接着，67%的受访者承认，他们缺乏必要的工具来分析和管理这些神秘资产可能遭遇的额外风险。2006年9月，对冲基金管理公司——不凋花顾问公司（Amaranth Advisors）由于过度冒险地豪赌国际天然气价格上涨，结果交易失败，在一周内损失了50%，导致摩根士丹利、高盛等理应非常精明的投资者损失了50多亿美元，圣迭戈雇员退休协会（San Diego County Employees’Retirement Association）损失了77亿美元。而就在此事发生前几个月，这家圣迭戈的养老基金还吹嘘自己有能力绕过外部专业人士，直接投资对冲基金。
也许我们坚持认为自己知道的事情比实际多的主要原因，是承认我们的无知会损害自尊。[49]一知半解其实是件非常危险的事，对某件事哪怕只了解一点点，也会让我们充满力量，而如果我们承认还有多少东西我们不知道，这会让我们感觉受到强烈的威胁。这就是为什么承认自己的无知需要很大的自信。世界上最难说出口的句子之一恐怕是“我不知道”。当被问及阳光从太阳到地球是否需要不到一分钟的时间时，苏格兰13%的大学生表示他们几乎可以肯定答案是不需要，21%的学生完全肯定，只有17%的人承认他们不知道答案。（答案为平均8分20秒。）
沃伦·巴菲特曾经写过一句非常正确的话：“对大多数人来说，在投资中重要的不是自己知道多少，而是务实地确定自己不知道的东西。投资者只要避免犯大错就好了，并不需要做什么正确的事情。”[50]