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增补型资本资产定价模型
Re=Rf+β（ERP）+SCP+SCRP
式中：
Re——预期回报率，市场必要回报率（required rate of return）的代理指标
Rf——无风险回报率，无违约风险的固定回报率
β——贝塔，特定证券波动率指标，即与市场总体波动率（即系统性风险）相比较的某个特定证券波动率的指标
ERP——权益风险溢价（普通股的长期平均回报率超出无风险的长期平均回报率的部分）
SCP——小公司风险溢价，必要回报率之上的又一个新增部分，目的是为了处理较小公司群体的特有风险
SCRP——具体公司的风险溢价，必要回报率之上的又一个增幅或减幅，取决于目标公司的优势或劣势，被称作非系统性风险
SCRP（也称作阿尔法alpha）意在反映非系统性风险（产生于目标公司而非市场的风险）。在增补型资本资产定价模型里，把贝塔捕捉的那些风险要素（反映市场的系统性风险）与囊括在阿尔法里的那些风险因素（仅反映目标公司的风险）区分开，是一件很困难的事情。
在推导权益资金的成本时，如果能找到一组与目标公司十分类似的上市公司，那么增补型资本资产定价模型就是最有效的。当有一组三至六个类似的上市公司可用时，分析一下它们的经营特征和财务特点，把它们与目标公司进行比较，评估一下反映在它们贝塔值上的系统性风险，考虑一下所处行业或细分市场的背景条件，然后，分析具体公司的风险因素或阿尔法。在有这种可用的信息时，就可以通过增补型资本资产定价模型，计算这类非上市公司的权益成本，并能得到相当可信的计算结果。
表8-6 推导权益成本——用增补型资本资产定价模型
表8-6例解了一个运用增补型资本资产定价模型推导权益资金成本的过程，不过它不涉及任何具体的公司、日期或经济背景。在本章后面，将会在“回报率数据简介”中，介绍SCP和SCRP的来源。
这种MCAPM计算结果（20.8%的权益成本）比表8-5中CAPM的应用结果（10.2%）高出10.6%。10.6%的差额是源于MCAPM计算中使用了SCP和SCRP两个因子。表8-6的例解认为：相比于表8-5所示的较大公司（风险较小且必要回报率为10.2%），估值规模较小且风险更大的企业，需要追加10.6%的回报率作为补偿。