Local EPUB Text
发展阶段
·阶段一，迄今为止，公司尚无产品收入，费用支出的记录也有限，通常有一个不完整的管理团队，外加一个创意和一份计划书，此外，产品可能有一个初始的研发。这个阶段的典型情况是：种子资金或第一轮融资的提供方大多是朋友和家族的天使基金或聚焦于早期企业的风投公司，另外，赋予这些投资人的权益，有时是普通股形式，但更多时候是优先股。
·阶段二，公司没有产品收入记录，但有了相当的费用支出记录，而产品研发正在进行当中，团队应该已经悟到横亘于眼前的商业挑战的内涵。通常，这个阶段会出现第二轮或第三轮融资。此期的投资人一般都是风投公司，它们可为公司提供更多有关管理和治理的专业知识。这些投资人得到的权益通常都是优先股。
·阶段三，公司在产品研发上有了长足进步；关键的发展里程碑都已实现（如雇用一个管理团队）；产品研发接近完成（如进行了阿尔法和贝塔测试），但往往还没有产品收入。一般而言，后轮融资会发生在这个时期，典型的投资人会是风投公司和战略业务伙伴。发行给这些投资人的一般都是优先股。
·阶段四，在发展过程中，公司已经实现了另外一些关键的里程碑（比如，第一批客户订单、第一笔有收入的出货），重要的是有了些产品收入，但通常仍然处在亏损经营状态。另一个典型的情况是，夹层融资会出现在这个阶段。同时，与投资银行讨论IPO之事多半也会发生在这个阶段。
·阶段五，公司有了产品收入，并在近期取得了财务上的突破性指标，比如实现了经营性盈利，或达到了盈亏平衡，或取得了正向现金流。某种企业变现，如IPO或企业出售，可能发生在这个阶段。所发售的权益通常都是普通股，一旦实现了IPO（或发生了其他形式的企业变现），优先股都会转换为普通股。[2]
·阶段六，公司有了成型的经营盈利记录或创造正向现金流记录。IPO可能发生在这个阶段。
若公司的发展阶段能够按照经营状况来定义，那么它也可以按照融资情况来定义。
[1] AICPA Task Force. Valuation of Privately-Held Company Equity Securities Issued as Compensation（2013）.PP.15-16.
[2] 企业变现或与投资银行讨论 IPO 实际阶段的出现，取决于宏观经济状况、投资者情绪，以及 IPO市场的状况等因素。