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分析投资失败的案例与心路历程
随便聊聊你一次记忆深刻的投资失败的案例以及心路历程吧？
其实关于失败的几个案例在书里和之前的问答中都基本交代了，比较典型的如置信电气。对于大客户模式的风险和高毛利率的回归风险警惕不足；用友软件对于同行金蝶巨亏的警示没有警觉，太一厢情愿其费用率的下降潜力；大秦铁路高估了其业务的稳定性，没料到估值在历史便宜区间之下又大跌了一段等。
当然，投资十来年了，不可能就这几个亏损的，初步算算怎么也有二三十次亏钱走人的案例。但是真的非常幸运的一点是，除了上述几个以外，其他的亏损要么幅度非常小（10％以内）就及时斩仓或者调仓到后续盈利股票上，要么虽然出现亏损达到20％以上的幅度，但是仓位占比很有限，对整个净值的损害也就是2～3个点，后面很容易弥补回来。而所有的重仓不怎么赚钱或者收益率一般的也有，亏钱走人特别是大亏倒真的一次都没有。
我这个人的特点就是比较稳健，以前工作就是如此，投资后这个特点就更突出了。所以我这种人很难创造一年数倍的投资奇迹，因为各方面总要考虑得比较周全又不愿意孤注一掷。但也正因为如此，哪怕在很早的学习路上我就没大亏过，我的很多经验都是从别人的大亏中学到的。所以我才能10年职业投资只有2008年亏损18％，之后每年多少都能赚钱。所以我才说，我这种人被采访的话真的没什么故事可讲，不像有些传奇人物一会儿破产了，一会儿又暴富了，一会儿又亏到怀疑人生了。这种持续赚钱的方法是缺了点儿故事性，不过我觉得还是看别人的故事就好，自己稳稳当当享受复利比什么都强。
虽然如此，但投资总还是会面临非常被动不利局面的。比如，2011和2012年时，市场连杀两年，我职业投资的5年里就遇到了3年熊市，压力之大可想而知。又比如2014年年末大蓝筹两个月翻番，中小股票连续杀跌，我的收益自然非常寒酸。类似的情况总会出现的，未来一定还会出现。一个人的投资价值观是否正确和坚定，是否具有抵抗巨大压力做出正确行为的素质，只有在这种极端的环境里才能看出来。
那个时候的你很难骗人，就算嘴上硬撑着，实际行为总会出卖你的。别人看不到，你自己也能把自己看清楚。这种艰难的时刻，既是判断自己投资历练成色的黄金时期，也是进一步认识真实的自己最好的时候。压力、困扰、自我怀疑、焦虑、甚至愤怒，都会有的，不要出现这些情绪的时候责怪自己，我们都是普通人不是神。但优秀的投资人会有以下几个方面的不同：
第一，他们会在平日里就建立与市场情绪隔离的防火墙，用制度或者物理空间，最根本的是用投资体系将自己与市场情绪隔离起来。
第二，他们接受自己的压力和挫败感，认为这是正常的情绪反应。由于接受，就不试图“与天斗”，而是理智地思考根本性的问题，比如到底价值与价格是否出现了极大的背离？这是一切的根本。
第三，用更长期的视角看问题，相信常识和规律。如果你的投资体系能确保你获得长期的理想收益，那么就学会尊重和接受短期的市场波动，哪怕这种波动让你很难受。
我以前说过，不管学了多少道理，有两件事是完全无法替代的，必须要亲身经历才能获得的。
（1）长期持有一个优质公司并穿越市场跌宕获得巨大收益；
（2）遭遇巨大的压力和挫折，但坚决、坚定继续做正确的事，并最终获得成功。这两点是投资的终极考验，你在前面学了无数的专业知识后，最终会遇到一个终极考验，它的名字叫人性。这几乎是从基因层面的残酷考验，以无数的挫折、压力、恐惧和贪婪为测试武器。
过了这一关，往后的才叫投资。