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汤臣倍健
随后企业提出三大战略：
（1）大单品战略；
（2）品牌电商化，同时为了避免线上、线下竞争，线上销售的产品都是专供产品；
（3）健之宝。企业与境外企业成立合资公司，利用公司在境内的优势资源销售境外优质产品。
我对汤臣倍健目前的定性是这样的：企业所处的行业是一个大行业，统计数据显示，2016年保健品行业规模达2000亿元，但目前公司营收仅20亿元出头；企业的发展周期定位处于成长期，主要原因是保健品进入中国市场并没有几年（主要推手是安利），并且全民对于保健品的认知仍处于教育期，并没有对保健品尤其是膳食补充剂有较为全面和客观地认知；企业竞争优势方面我觉得是企业的短板。
膳食补充剂并不是差异化明显的产品，品牌知名度和品牌价值是这类企业的核心优势，从目前的企业的经营战略来看，企业也是对此比较重视的，但结果的验证是非常漫长和不确定的；企业盈利的质量方面是非常优秀的。应收账款/营业收入常年维持在4％以下，经营现金流/净利润近几年一直大于1以上；估值定性方面，我觉得市场对于企业的估值会有所溢价，但不属于经常性溢价企业。
综上所述，我觉得汤臣倍健可能会是困境反转型企业。所以，未来对于汤臣倍健的关注重点就是营收、净利润的监测，2017Q3公司财报显示，营收22％，净利润40％（净利润增长较多是2016年10月公司产品提价）。从目前来看，企业的三大战略好像是有成效的，我认为这笔投资是低风险、高赔率的，你怎么看？
你的假设是将其作为“困境反转”，但困境反转的证据并不充分。首先它不像典型的周期性行业，需求端本身就是强周期的，低到极致时市场的手自然会回拨向均值，保健品市场不存在这种“行业层面的必然性”。
另外要思考，汤臣倍健过去几年的成功是必然的还是偶然的，是阶段性条件的产物，还是可持续性条件的产物？我个人觉得，其高速增长的2010～2013年，主要还是渠道和营销的胜利，但随着渠道渗透接近饱和，下一阶段的增长应该主要依靠产品力。但对于保健品而言，产品力到底是什么？说实话我也没想清楚，因为它既不像药品有确切的疗效和数据，也不像一般消费品靠口味和体验的美好、独特性等胜出。它的所谓产品力要体现在什么上？营销？品牌？都沾边儿，但又都不确切，这是我感觉它比较模糊的地方。
这个公司目前的情况我觉得你说有多大风险确实也说不上，因为资产负债表很健康（20多亿现金在手，应收款占收入比极小，存货占流动资产和收入比也只有10％和15％，固定资产占资产比不到15％，几乎无长短期有息负债，也没什么大额的商誉等可能重大减值项目），保健品也确实是个现实的、较大的市场，总归是有人会买。但你要说它如何的“反转”了，我觉得目前似乎证据和逻辑也并不明显，只能说是在2016年负增长的低基数下，其似乎是逐渐见底有所反弹。但到底什么能带领其开启新一轮的较高增长？你列出来的大单品战略、强化线上战略我觉得都算是公司正确的方向，但效果如何或者高概率成功的原因，我觉得还需要深挖，目前看逻辑还是有些单薄。
从赔率而言，首先要注意到从2014年开始，其估值中枢已经明显下移了，这表现出市场对其的疑虑。从目前的估值大体在2017年30PE，个人觉得这个价位不算便宜，而你22PE左右的成本我认为比较合适。所以综合来讲，汤臣倍健的基本情况是基本面向下，风险应该不大，你入手区间的估值也很合理，但决定赔率的较大弹性和为了实现这一弹性的确定性目前还比较模糊，应不足以称之为高赔率。