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利亚德
从可理解的角度来看，它的业务并不是特别复杂，下游的需求也比较清晰，公司的增长基本建立在下游景气的基础之上，这是它不很难理解的方面。但从可把握的角度来看则比较麻烦，最关键的是它所处的业务范围，很难产生什么持久的竞争优势（公司董秘曾说它们公司比同行大概只领先6个月），它的成功基本上是建立在公司领导对市场判断精准又很有进取心、执行力又很强，但这种层面的优势无法转换为真正的行业壁垒和不可撼动的差异化竞争优势，在目前它所处的经营领域里，它依然是靠着更快、更高效的经营胜出，一旦它慢下来或者对下一步的判断出现一些失误，可能很快就会被同行追上。
利亚德过去几年业绩增速很惊人，但公司2012年上市以来，公司进行了5次增发（马上要第六次），收购了多个公司，说明其过去的业务增长依赖于较大的外延式驱动，比如去年到今年异军突起，已经占到相当营收和利润比重的景观亮化业务就是如此。这当然表明公司领导层很有眼光也很敢干，但这就有点儿像投资里预测未来市场特别准确的人，确实厉害，但你不知道他预测的准确性能持续多久，而从历史来看，没有人能长期持续地准确预测市场。
简单来说，对于一个容易产生差异化竞争优势，并且能将目前的经营成果转化为越来越难颠覆壁垒的公司而言，其实并不怕1～2年的经营波动，甚至你可以肯定它5年后一定会更好，10年后大概率会存在。而对于利亚德这样的公司来说，你能看到的是从短期1～2年而言，它的下游很景气，公司有很高效的执行力，但放在3～5年后它是不是一定会更好？10年后它还在吗？真的挺难说的。
从生意模式来看，利亚德目前业务的相当比重还是工程性业务，工程类业务的特点往往是起势猛（特别是面向政府类的工程容易出大单子），但项目大多是一次性需求，所以持续性较弱，且这类公司要想扩大规模，需要持续耗费大量的资金（垫资），现金流必然好不到哪儿去。从这个角度来看，其现金流看起来比较紧张，这很正常。这种公司从长期来看应该是折价的。
所以总的来讲，对于这类公司既不宜看到业绩高增长就动辄“伟大”，也不宜看到现金流就谈虎色变。从好的方面来看，毕竟需求真实并且景气，管理层狼性且执行力强，从不好的角度来看，生意模式较差且难以形成长期的竞争优势。那么这类公司在投资决策中就要注意以下两点：
第一，估值。不能用经常性溢价来理解它，而要注意赔率。
第二，需求敏感性。它不属于死拿10年的类别，要对其下游需求的景气变动注意跟踪，对于景气的转换要打出一点儿提前量。