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美盈森、拓斯达
【2018年7月4日】目前选择美盈森的理由是大行业中的小公司，跌得够多，这两年利润同前两年比提升不少，且新签了蒙牛、远超实业等大客户，业绩尚未体现，PE、PB可以，ROE有提升潜力；拓斯达智能制造业，领头人及团队比较优秀，查它的ROIC及ROE都不错，就是PB有点高。
美盈森确实是典型的大行业、小公司，比较好的地方是它过去10年每年都实现了营业收入的正增长，这个也反映了在纸质包装这个大市场里，还是有比较宽松的增长空间的。另外，它的营业利润波动很大，说明其营收中具有较大的不稳定因素（比如，毛利率波动大或者费用波动大等）。
在目前这个时间点来看，还有两点值得注意：一个是公司的财务费用历史上基本都是负的（偶尔几年为正），财务压力非常小，资产负债率只有20％出头，总共85亿元的市值在手现金就有21亿元，商誉只有2000多万元，在金融去杠杆环境下，这样的公司资本压力就很小了。但这个公司也算不上优秀的生意，ROE和ROIC一直都徘徊在8％左右，在产业链里没有话语权，应收占收入比重的30％，固定资产占比也在三成左右。另外，现在整个行业不景气，上游成本涨幅大本身就是压力，但由于行业很分散，进入壁垒低，这种压力可能反而有利于下游客户选择更靠谱的供货商，小包装厂可能加速退出市场从而有利于市场集中。
总体算60分的生意吧，行业比上不足比下有余，需要赔率弥补。最大风险是管理层。历史上这个公司做了很多不靠谱的事情，有不少黑点（具体自己搜索），牛市里更会搞概念，但如果玩脱了，影响到主业就麻烦大了。
拓斯达作为新股还没有足够时间的数据，现在谈好不好恐怕太早。其所处的机器人零部件领域竞争激烈，从其介绍资料里没看到什么明显的“第一或唯一”，所以在激烈的市场竞争里其前景难以判断。另外其下游客户有4500多家，高度分散，就零配件类制造业而言，这似乎不是一个很好的优势。零配件最好是下游有几个大客户，虽然没有定价权，但一旦突破壁垒后起量会非常猛，并且高壁垒的产品还有强大的客户黏性。下游太分散，覆盖的费用就比较高，零配件标准化程度也较高，但如果是标准化程度高的零配件就很难实现差异化，最终容易同质化竞争，那就比较苦了。总之，新股除非是特别著名的独角兽或者细分行业内遥遥领先的“第一或唯一”，其他不建议过早下结论，因为既没有足够的数据和经营脉络评估，也没估值方面的优势。