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3.3 关于模型
讲解具体模型之前，值得讨论一些与模型相关的常识。
模型是对现实生活的简化描述。有些模型是有物理实体的，比如飞机模型或建筑物模型；模型也可以是数学的，比如一个公式。无论哪种形式，模型都能帮助我们更好地理解我们所生活的世界。然而，假设模型与真实世界在各个方面均完全相同是不明智的，甚至是非常危险的。它们可能非常相似，但模型难以完全复制现实世界的方方面面。
所有有效的模型，都需要我们提前对现实世界做出一些假设。数学模型要求输入的数据是这些假设的量化指标。如果我们输入模型的变量数据是错误的，得到的结果必然是对现实世界的错误描述。每个模型使用者都要意识到：输入垃圾，输出也必然是垃圾。
这些关于模型的常识同样适用于期权定价模型。一种期权模型不过是在特定条件下对期权价值的衡量方法。由于无论是模型本身还是输入模型的变量数据，都可能是错误的，因此不能保证模型计算出的结果就是精确的，也不能保证模型计算结果与市场实际价格相同。
事实上，交易者们关于期权定价模型的有用性存在很大分歧。有的交易者认为期权定价模型是骗人的，与现实期权市场价格一点关系也没有；而有的交易者认为手中有了期权理论定价表后，就能解决所有问题。事实介于二者之间。
期权交易新手第一次进入市场时就像进入一个黑屋子，没有任何指引交易者就只能在黑暗中摸索，最终可能会找到他想要的东西。对期权定价理论有了基本了解的交易者就像手里有了一根小蜡烛，拿着蜡烛进入同样的黑屋子时他就能看到屋子的大概轮廓。但由于蜡烛的光过于昏暗，使他并不能看清屋子中的细节。而且闪烁的烛光还会使他所看见的东西发生扭曲。对于交易者而言，“蜡烛”尽管存在很多局限，但聊胜于无，有“蜡烛”总会比没有光更容易找到目标。
理论定价模型的真正问题发生在交易者积累了一定经验之后。交易者积累经验获得信心后，就会扩大交易量。此时，由于交易者不能看到屋子中的细节，并且烛光闪烁会导致视觉扭曲，都会对交易者的交易结果产生重大影响。此时，因为误判在期权市场上会被放大，交易者对自认为所见到的东西的任何误判都会导致财务损失。
规避这一结果的有效方法是，交易者在使用期权理论定价模型时，能够清楚意识到模型能做什么和不能做什么。期权交易者会发现，理论定价模型对于理解期权估值是非常有用的工具，大多数成功期权交易者都利用期权理论定价模型。但要更有效利用期权理论定价模型，期权交易者必须清楚模型的局限与优势，否则还不如完全不了解模型，就像在黑屋子中摸索一样。 [1]
[1] 讨论这种局限性的两篇有趣文章：Figlewski,Stephen;“What Does an Option Pricing Model Tell Us about Option Prices?”,Financial Analysts Journal,September/October 1989,pages 12-15.Black,Fisher;“Living Up to the Model”,Risk,Vol.3,No.3.,March 1990,pages 11-13.