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当期权交易量不是一个好指标的时候
在结束之前，应当指出不应当将股票期权交易量作为标的物运动指标的地方。除了黄金股票和海外股票外，期权交易量几乎对所有的股票都能起到这样的作用。我的经验是，黄金股票中的期权高交易量只是对股票自身做投机的反映，而不是即将出现的公司新闻的指标。对有期权交易的海外股票的ADR也基本是如此。看上去好像是，如果有人有了这个公司的内线消息，他就会在海外市场上买进这个股票，而不冒险在美国交易，以避免美国证券交易委员会（SEC）的惩罚。
你也许在想，同样的概念是否可以用到指数期权或者期货期权上。在经过充分的研究后，我的结论是，同股票不一样，期权交易量在指数和期货中不能用来作为预测标的物的运动方向。最初，我以为使用期权交易量来预测指数的运动，特别是部门指数的运动，是有一定的逻辑性的。譬如，如果一个大经纪公司正在进行一项对石油股票有正面看法的研究，那么我想，这个报告有可能在公布之前就被泄露出来，而泄露的内容就有可能作为买进油气指数（Oil & Gas Index，代号：$XOI）的看涨期权而表现出来。这类事从来没有发生过，要么是经纪公司对他们的研究绝对保密（不太可能），要么是部门指数期权本身不活跃，因而知道内情的人没想到要使用它们（很可能）。因为历史证明，在指数期权的交易量同指数随后的运动之间几乎没有什么互动关系，我们不得不得出结论说，指数期权的交易量对指数的运动来说，不是一个好的指标。
至于期货期权，在期权交易量的增长同标的期货的运动之间似乎也不存在相互关系，在期货的情况中这似乎合乎逻辑。譬如，对大豆和玉米你无法兼并。唯一会实际影响到商品价格的新闻是政府的供需报告。这些报告保护得很紧，虽然有许多分析家想要预测政府报告的数字，实际的报告从来没有被泄露过，它们唯一被泄露的一次是在电影《交易场》（Trading Places）里，当埃迪·墨菲（Eddie Murphy）和丹·艾克罗伊德（Dan Aykroyd）击败杜克兄弟（Duke Brothers）的时候。在现实生活里，这样的事从来没有发生过。因此，由于在期货市场里没有“知情者”可以事先得到新闻事件，期货期权的交易量就不能被用来预测标的期货的价格，就像股票期权被用来预测股票的价格那样。
这样，我们就结束了相当长的、论述使用期权交易量来预测股票运动的这一节。对短线交易来说，这是一个有效的方法，正如在上面许多例子所显示的。应当承认，这不是一个简单的系统，使用中要花一定的工夫，但是回报可以是相当丰厚的。