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交易波动率有两种基本的方法，不过，就依赖于隐含波动率的十进位的阶等而言，它们是相互关联的。在第1种方法里，我们要找的是隐含波动率在它的交易范围的顶端的情况，或者是在非常高的阶等，或者是非常低的，对历史波动率来说，更靠近这个范围的中间。如果是这种情况的话，在波动率高的时候我们就卖出，在波动率低的时候我们就买进。用来卖出这类波动率的策略是无持保（裸）地卖出组合套利和比率套利。如果隐含波动率是低的话，我们就会买进它，这时优先使用的是买进跨式套利、反向套利或者日历套利。这些策略都可以通过使用gamma和delta中性的策略而得到改进，以除去价格风险，特别是对卖出的组合套利、比率套利和日历套利，高波动的价格运动会给它们带来损害。
交易波动率的第2种方法更集中在找到同一标的证券的不同期权有着不同的波动率这样的情况。如果存在这样的情况，它就叫做波动率斜率。如果斜率是正向的，也就是说，波动率的上升伴随着股票价格循序上涨，那么可以使用的策略就 是看跌期权反向套利和看涨期权比率套利。不过，如果情况相反，那就出现了反向的波动率斜率，这时，我们就可以使用看涨期权反向套利或者是看跌期权比率套利。最后，我们还讨论了使用数学方法来计算波动率斜率的尺度。
有经验的期权交易者在讨论期权价格和期权策略时，倾向于把波动率看做最重要的变量。除此之外，波动率比价格更有预测性；因此，如果可以将波动率剥离开来，加以辨别，那么你就有可能通过预测波动率的运动而不是价格的运动， 来构建风险较小而赢利更高的头寸。