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下单
如果一个电子指令进入了自动执行系统，它就会进入一台电脑，这台电脑会把它指向相应的交易池（某一个股票或者期权实际进行交易的地方），然后马上得到自动执行。不过，这个系统并不能处理所有的指令，如果这是个10手或者更少合约的小单子，而且它是个市场指令，或者是一个按现有的卖报价买进或是买报价卖出的简单的限价指令，那么这个指令就会进入自动执行系统。对可以自动执行的合约数量，每一个期权交易所都有它自己的最大局限（在指数期权上，这个数目可能就大一些），而且每一个期权交易所给它的自动系统起的名字都不一样。你应当问一下你的经纪人有关自动下单的细节。如果使用这个系统，这个过程中的另一个阶段，也就是你的公司在交易池中的服务台，就给绕过去了。
在电子下单中可能发生的另一个结果是它落到了公司在交易池内的办事台。在这个时候，这个指令就交给了一个场内经纪人（floor broker），他于是亲身走到交易池里去执行这个指令。你的指令可以通过所谓的“电子甲板”而到达场内经纪人手里。这就是说，指令是由后台办公室直接用电子的方法送到一个站在交易群中间的经纪人的手里。这样就不需要先经过经纪公司的服务台，再送到交易群去这样的过程。
不过，要记住，还有另外一种方式将你的指令送进交易池。譬如说，如果你是一个更大的交易者，你的大宗订单也许需要人工的注意力，你对这方面因此有特别的要求。这样，你的指令于是会送到一个特殊的处理台，或者说指令服务台（order desk），这个服务台再将指令送进交易池内。这一类的指令然后由指令服务台进行监视，随时了解部分成交的情况，或者提供这个指令可能要求的任何其他服务。有的客户甚至把某些交易的权利交给指令服务台或者是经纪人（也就是说，在价格上可以替客户做一些主张），他们认为交易服务台上和交易池里的专职人员更能跟得上市场发展的形势。
指令服务台是由专职的交易者来管理的，这些交易者熟悉有时显得深奥的期权术语，他们一般处理大宗的指令，或者/以及涉及套利或是更为复杂情况的指令。不过，不管怎么说，为了得到由指令服务台为你管理订单的好处，你所交易的指令必须包括一定数量的合约。较大的交易者、资金管理人以及机构期权交易者，他们直接同指令服务台打交道，以得到这样的特殊服务。如果你是在交易相当大的订单，那么你就应当要求你的经纪公司让你直接同指令服务台打交道。你的经纪人仍然得到他的手续费，但是你的执行会更快，因为在下单的环节中，你省去了一次电话：不再需要你的经纪人打给指令服务台的电话。对某些大客户来说，他们的经纪人实际上就坐在指令服务台的旁边，因此，他们打电话给经纪人，就可以有效地直接接到服务台上；这些经纪人一般叫做机构经纪人，他们只对大交易账号存在。
因此，到达你的经纪公司在池子里的服务台的指令，无论是通过公司的网络系统，或者是打电话到公司的指令服务台，最后都到了场内经纪人的手里。大致说来，有两类场内经纪人：①同你的经纪人属于同一个公司的，或者②独立的、为自己工作的（有的时候被称做两美元经纪人）。这些独立经纪人为他们的服务收取额外的费用，但是更有可能得到更好价格的执行，而且善于处理特殊的指令。除非你自己同独立的经纪人联络（如果你的经纪公司允许你这样做的话，你可以这样做），你对哪一类经纪人会处理你的指令，是无权置言的。
图7-1总结了这些步骤。请注意，对大交易者来说，最快的途径是让客户直接给指令服务台打电话，指令服务台将指令下达给交易池的服务台，指令在交易池里得到执行。正如在上面一段中提到的，如果你自己打电话到交易池的服务台，那就会更快。不过，为了利用这个优势，你的经纪公司必须同意由独立经纪人来执行指令。因为要做到这一点，需要有若干“握手”的行为，所以，要建立这样一种关系，也许不是那么容易。