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4.2 稳健的经营状态
要了解这家公司，首先要了解一下这家公司的销售构成。公司2016年度27.36亿元的销售中有26.63亿元源自医药。其中，中成药的销售12亿元，化学药的销售14亿元，食品及其他业务销售不足1亿元。
吉林敖东医药销售构成如图4-1所示。
图4-1 吉林敖东医药销售构成
如果单从销售构成来看，这些销售构成看上去很平常。那么，这家公司的税后净利润为什么会逆天呢？这其中的秘密在哪儿？其实，除了主营业务以外，其投资上的成功是导致其报表逆天的主要因素。对吉林敖东投资业务的分析，会在财务层面分析时具体阐述，这里让我们先来分析它的主营业务——药业部分。
公司1996年上市，迄今已有20年的历史，算是一家老牌的上市公司。公司上市之初的1996年，销售收入2.42亿元，净利润3900万元。
过去20年，公司销售收入增长了10倍，剔除投资收益后的净利润，也差不多增长了10倍。也就是说，公司主营业务基本保持了持续、稳定的增长，只不过，增长的速度相对比较缓慢；别的公司10倍的增长用了10年，吉林敖东却用了20年。
公司2016年的销售相对于2015年，增长了17%；2015年相对于2014年，增长了4%。而同期的主营业务利润[1]却分别下降了1%和增长了4%，也就是说基本持平。销售毛利率基本维持在70%左右的水平，2016年度71%，略高于上年的69%。
吉林敖东销售毛利率如图4-2所示。
图4-2 吉林敖东销售毛利率
从总体上看，这家公司的主营业务的经营说不上成功，但也绝对说不上失败，其产品质量稳定，在市场上有一定的声誉和竞争力，可以说是一家经营相当稳健的公司。
[1] 主营业务利润：又称基本业务利润。通常情况下，企业的主营业务利润应是其利润总额的最主要的组成部分，其比重应是最高的，其他业务利润、投资收益和营业外收支相对占比不应很高。主营业务利润＝利润总额－非主营业务利润，非主营业务利润＝营业外收入－营业外支出＋公允价值变动收益－公允价值变动损失－财务费用，如果非主营业务利润构成中某一项数值较小，则忽略不计。