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应收账款畸低
蓝田股份造假最大破绽是什么？是畸低的应收账款。蓝田股份2000年主营业务收入18.4亿元，而应收账款仅857万元。公司方面称，由于公司基地地处洪湖市瞿家湾镇，占公司产品70%的水产品在养殖基地现场成交，上门提货的客户中个体比重大，当地银行没有开通全国联行业务，客户办理银行电汇或银行汇票结算货款业务，必须绕道70公里去洪湖市区办理，故采用“钱货两清”方式结算成为惯例，造成应收账款数额极小。蓝田股份的这一解释引出新的疑问，如果公司有如此巨额的现金往来，如何没有一家金融机构在瞿家湾镇开设分支机构？一年主营收入18.4亿元，那就是20多亿的货款流入，这样的大生意哪家银行会错过？且蓝田股份2000年野藕汁、野莲汁等饮料销售收入达5.29亿元，难道饮料销售是因市场供不应求而未出现应收账款吗？除非蓝田股份结算模式是款到发货，但蓝田股份能做到“款到发货”吗？
过去我们审计师在审计客户时，对高企的应收账款非常敏感，担心高企的应收账款背后可能是虚增收入或隐藏潜亏，但事实上畸低的应收账款风险也很大。这个道理就像笔者过去强调的不能只关注波动幅度大的会计科目，也要关注一动不动的会计科目，后者的风险甚至高于前者风险。应收账款畸低有什么风险呢？如今不是兴起新三表：水表、电表及报关表，因财务报表不可信，于是外部人士判断企业实际经营情况通过水表、电表、报关表。应收账款畸低会告诉我们什么信息呢？除非该公司采用款到发货或提供服务原则，应收账款畸低背后说明该公司实际业务量很小，就好比水费、电费实际支出很少。2008年笔者质疑拓维信息造假上市，主要逻辑是该公司2007年SP（无线增值通信服务）收入是1.59亿元，按该公司招股书说法“本公司开展无线增值业务结算期一般为其提供完服务后两个月”，则拓维通信SP的应收账款余额至少在1.59/12×2=0.265亿元，可是笔者发现拓维通信SP应收账款少得可怜，由此质疑该公司涉嫌虚构SP收入，这是笔者2008年对该公司造假上市的质疑：
拓维信息涉嫌造假上市
（2008.7.22）
拓维信息（002261）7月23日将登陆中小板挂牌上市。7月11日下午拓维信息在全景作IPO路演，笔者带着十几个财务疑问参加了该路演，可路演嘉宾竟然对笔者的质疑一个也不回答，且采取屏蔽、删除等方法消极回应笔者疑问，于是笔者一怒之下直接将质疑文章在财经网站发布出来，在此背景下，该公司老板才回答了笔者一个问题，也是最主要一个问题：
夏草：应收账款表面上很正常，可是根据招股书披露该司2007年年末应收账款净值5 126万元，可前十名占了4 999万元，这是说明拓维除了前十名客户的收入外，来自其他客户的收入微乎其微？如陕西移动、天津移动、江苏移动、广西移动，因为无线信息增值服务收入账款到少是一个月，且根据其披露的两个数据：该司90%以上业务集中在华中，且该司56无线增值服务来自省外，这表明来自华中其他两个省份湖北、河南收入巨大，可是根据该司披露与运营商分成比例名单上并没有湖北、河南运营商合作名单。这是否表明该司所谓主要收入来自省外全部都是谎言？
董事长、总经理李新宇：
您好！公司所有的财务数据经过了严格的审计，是真实合法有效的。
公司积极探索各项无线增值业务经营经验，依靠电信行业软件开发技术和人才优势，由湖南总部统一负责产品策划、客户服务、收入结算等工作，并在北京、上海、重庆、西安、哈尔滨等地成立分公司，由各地分公司根据地域特点、本地文化背景、经济发展状况等各方面因素开展广告设计、产品营销、市场推广等活动，实现了增值电信业务“一点接入、全网服务”。报告期内来源于湖南省外市场的无线增值业务收入分别为1 692.98万元、4 083.90万元、8 942.26万元，分别占到当期无线增值业务总收入的34.79%。44.46%、56.11%，省外业务占公司无线增值收入的比重逐年快速上升。同时，公司根据不同时期业务发展和业务接入的需要，在湖南、陕西、天津等省市实现了短信、WAP等业务的落地接入（本网），外省市场的成功开拓，使公司走上一条良性经营道路。谢谢！
笔者当时还提交了与此相关的三个问题，由于没有留底，好像第一个问题是：应收账款余额中属于无线增值服务欠款有多少？如湖南移动2 078万元余额中，有多少是无线增值服务欠款？第二个问题是无线增值服务中，来自陕西移动、天津移动、江苏移动、广西移动收入有多少？第三个问题是2007年2.33亿元中，来自湖北、河南两省的收入有多少？第一个问题直接被屏蔽，第二、三个问题显示出来之后又被删除。
根据其2007年申报稿披露：根据合同规定，公司开展无线增值业务结算一般采用按月结算的方法，当月15日前电信运营商向公司提供上月开展无线增值业务的结算单。如果本公司核对无误，根据电信运营商提供的结算清单向电信运营商开具发票，电信运营商在收到发票后不超过一个月时间内付款，因此，本公司开展无线增值业务结算期一般为其提供完服务后两个月。
笔者查阅了同行的北纬通信（002148）的IPO招股书及年报，北纬通信分部报告披露就是以分省份及运营商披露，可拓维信息分部报告怀疑故意隐瞒此等事实，但根据分地区披露的数据，至少有6 000多万元的无线增值服务收入来自华中地区的另外两个省湖北及河南，可是这两个省份拓维信息没有一家运营商与其合作。笔者事后再次打电话咨询该公司，该公司对此问题仍拒绝做出回应；记者也就此问题直接上门咨询，拓维信息也是含糊其辞，无法说清收入来源。坊间甚至传言拓维信息虚设人头公司，自我订制消费自家无线增值服务，以此来虚增巨额的收入。
实际上，根据其披露应收账款前十名客户，除了湖南移动及中国移动外，其余怀疑都是软件及系统销售欠款，亦即，拓维信息无线增值服务收入最大来源是湖南移动及中国移动，而中国移动的欠款是92万元，就是按一个月账期，来自中国移动的收入也只有1 000万元多一点，亦即无线增值服务收入绝大部分来自湖南移动，故笔者当时第一个问题就想知道湖南移动到底无线增值服务欠款有多少，以此倒推其从湖南移动收到的无线增值服务收入款，因为该公司软件及系统销售收入第一大客户怀疑也是湖南移动，故该公司对湖南移动单一客户有严重的依赖性。公司竟然还在招股书中称：公司在单一会计年度客户比较集中，但不同年度的前五大客户是不尽相同的，不存在各年度均依赖单一客户的风险。该公司也没有在招股书披露前五大客户在销售中所占的比例，但一再强调来自省外的无线增值服务收入是其收入增加主要源泉，可是省外的无线增值服务收入到底来自哪个省份，拓维信息对此又三缄其口，这有必要保密吗？