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初创企业的拓展期权
无论是对现金流折现法还是相对估值法，我们都需要从收入和收益两方面考虑初创企业的成功预期。因此，我们可以认为，估值已经体现了企业的发展潜力。与此相反的观点是，在某个企业或某个市场上取得的成功，有时可能会成为在其他企业或市场上取得成功的垫脚石：
·新产品：现有产品或服务的成功，有时可能是企业引入新产品的契机。一个典型的例子就是微软公司在针对个人计算机开发的微软操作系统（MS-DOS和Windows）基础上，开发出了一款盈利能力更强的产品线Microsoft Office。另一个例子则是苹果公司推出的iPhone，实际上，这款产品恰恰是苹果公司充分利用了iPod带来的客户群。尽管在推出最初产品时，两家公司可能根本就没有预见到新产品（Microsoft Office和iPhone），但初始产品的成功显然为新产品提供了良好的启动平台。
·新市场：在某些情况下，企业可以凭借产品在某个市场上取得的成功，逐步扩展到其他市场，并取得同样的成功。在这方面，可口可乐、麦当劳和很多零售公司的经历极具说服力，它们立足国内市场的稳固地位，成功实现了海外扩张。当然，有些例子似乎存在运气的成分：原本针对某个市场开发的产品，不经意间却发现了新的市场。一个有趣的例子就是最初针对治疗溃烂病开发的药物，却在降低胆固醇方面取得了良好疗效。
为什么我们不能把针对新产品和新市场的期望体现到现金流和价值中呢？我们当然可以做这样的尝试，但这里面会出现两个问题。首先，在最初进行估值的时点，我们对这些潜在产品和市场空间的预测还非常模糊，而且现金流会反映这种不确定性。换句话说，无论是微软公司还是苹果公司在推出MS-DOS和iPod时，还不可能想象Microsoft Office或iPhone的潜在市场是怎样的。其次，在最初产品推出及后续开发过程中获取的信息和经验教训，都会给企业的后续产品提供有益的借鉴。这种学习和适应性行为会形成一种期权价值。