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终值
因此，公司处于稳定增长阶段且可使用终值公式估值的假设并不是可以轻易做出的，即便成熟型企业也不例外。
相对估值法
成熟型企业的收入和收益账面价值通常已非常可观，因此在使用相对估值法时，我们当然不会因为数据不足而发愁。我们可以估算收入倍数、收益倍数或是账面值倍数，并对被估值企业与其他公司的定价进行比较：
·价值类型是否太多了：对成熟型企业而言，找到适当的可比公司远比前两章讨论的成长型企业要容易得多。但我们采用的每个倍数都会带来不同的估值结果，这一事实也会给我们带来问题。换句话说，相对估值法是一个主观性过程。我们使用的既可以是公司估值倍数，也可以是股权估值倍数；这个倍数既可以是收入倍数的函数，也可以依赖收益倍数或者账面价值倍数；我们可以选择的可比公司也是不同的，对此，我们的不同选择会导致我们对同一家公司给出完全不同的价值。因此，对于成熟型企业，我们面对的问题并不是我们无法估计其相对价值，而是在于有太多价值可供我们选择。
·管理层的调整：我们计算的收入倍数、收益倍数和账面价值倍数反映的是当前由目前管理层运营的成熟型企业。如果公司的管理层发生变化，就有可能改变这些数字，此时，我们会面对现金流折现估值法一样的问题。那么，在相对估值法中，我们怎样更好地反映管理层变革的可能性以及随之而来的价值增长呢？但这个问题远不止于此，因为不同管理层如何影响到运营数字这个问题，同样也会影响到其他所有潜在的可比企业。
·收购噪声：收购驱动型增长不仅是导致内在估值失真的重要根源，也会造成相对估值法的失真。收购的会计处理结果（创造了商誉这种资产以及商誉的后续处理）会影响到企业的收益和账面价值，导致依据这些数字得到的倍数失真。
·财务杠杆的变化：另一个可能对相对估值造成影响的因素，就是财务杠杆的改变。凭借债转股和资本重组等方式，成熟型企业的债务比率可以在一夜之间面目全非，而有些倍数也会受到这些企业行为的显著影响。一般而言，与基于债务和股权合计价值为基础的企业价值或企业倍数相比，市盈率和市净率等股票倍数受财务杠杆变化的影响更大。比如说，使用借入资金的回购股票，会减少流通股的数量，从而大幅降低了市值，但它对企业价值的影响并不大（因为我们只是以债务取代股权）。出于同样的原因，在企业改变负债率时，股权收益（每股收益或净收益）将会改变，但营业利润不会变化。