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由经营性资产的价值得到每股股票价值
对成长型企业而言，将经营资产价值转化为每股股票价值的过程可能充满危险，其中的很多风险已在之前的章节中加以总结。在本节中，我们将概述针对这些风险（至少是部分风险）的预防措施。
现金和非经营性资产
在本章的前面部分中，我们曾提到，成长型企业会以很快的速度耗尽现金余额，而使用最新财务报表中的现金余额有可能带来误导性价值。至少在理论上，我们在对一家公司估值时，了解其目前的现金余额是有益的。虽然非公开股票市场的投资者无从获得这些信息，但收购方（或至少是善意的收购方）应该可以从目标公司获取这些信息，并使用这个信息估计企业的最新价值。即使是公众投资者也可以利用两种公开信息——发布上一期财务报表以来的公司现金流和新的融资，从而判断公司的当前资金余额。例如，假设公司披露的最近12个月的EBITDA为-8000万美元，那么公司的最新现金余额（3个月之前）就是1亿美元。如果公司在过去3个月没有任何新的融资行为（通过发行股票或债务筹集资金），那么公司目前的现金余额可能接近8000万美元，而不是1亿美元（这个结果等于从现金余额减去估计的-2000万美元EBITDA，即-8000万美元的1/4）。
债务和其他非股权索取权
如果可转换债券是成长型企业的首选融资方式，那么我们就应该将其视为混合型证券，即由部分债务和部分股权构成。由于可转换期权部分为股权，其余为债务，因此将可转换债务分解为债务和股权的最简单方法，就是在估值时将可转换债务视为直接债务，并将转股后的剩余部分作为债务处理。譬如，假设一家成长型企业有未偿还的5年期可转换债券，债券的面值为5000万美元，票面利率为4%。假设公司以使用传统债务方式计算的税前债务成本为10%。我们将可转换债券视为传统债券那样进行估值：[1]
从可转换债券的市场价值中减去上述价值，即为可转换期权的价值。因此，如果可转换债券的交易价格为5200万美元，那么转换期权（股权）部分的价值就应该为1337万美元。[2]在对这家公司估值时，我们将这个部分视为股权，其余部分则是作为计算当前资本成本所采用的债务。只需从公司价值中扣除债务部分的价值，我们即可得到股权部分的总体价值。债务可能带来问题的另一方面，就是债务比率会随着时间而变化，而且这些变化会引起公司债务余额的变化。考虑到股权价值就是（扣除债务后的）企业价值，因此分析师往往纠结于是否应该扣除当期未偿还债务（可以忽略不计）或未来预期债务（可能非常大）。在对公司估值时，这个问题的答案很简单——必须扣除当期的未偿还债务，尽管其价值相对未来债务而言可能微乎其微。
[1] 为方便起见，我们使用了假设的年利息支付额。只需做简单调整，即可使用该公式计算按半年支付的利息费用额。
[2] 如得不到债务的市场价值，可以其账面价值作为市场价值的近似值。