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2.2.2 一级市场与二级市场
一级市场（primary market）是指公司或政府机构通过将新发行的债券或股票等有价证券销售给最初购买者，来筹集资金的金融市场。二级市场（secondary market）是对已发行的有价证券进行交易的金融市场。
一级市场并非众所周知，其原因在于，最初购买者购买有价证券的交易通常是在内部进行的。投资银行（investment bank）是一级市场上协助证券首次销售的一种重要金融机构。投资银行通过承销（underwriting）来达到目标：它为公司的证券担保价格，并出售给公众。
尽管买卖大公司和美国政府已发行债券的债券市场的交易量更大，但纽约证券交易所和纳斯达克（全美证券商协会自动报价系统）才是最著名的二级市场，在这些市场上交易的都是已经发行的股票。其他二级市场还有外汇市场、期货市场和期权市场。证券经纪人和交易商对于二级市场的良好运行是至关重要的。经纪人（broker）是投资者的代理人，负责匹配证券的买方和卖方；交易商（dealer）通过按照报价买卖证券，将买方和卖方联系起来。
一个人在二级市场购买证券时，出售证券的人通过证券换取资金，但发行债券的公司没有得到新的资金。公司只有在一级市场上首次发行证券时才能获得新的资金。然而，二级市场也发挥着两个重要的功能。第一，它们使得为筹集资金而出售这些金融工具的行为更加容易和便捷；也就是说，它们使得金融工具更具有流动性（liquid）。金融工具流动性的提高会让它们更受欢迎，从而使得发行公司在一级市场上的销售更加容易。第二，二级市场决定了发行公司在一级市场上销售证券的价格。在一级市场购买证券的投资者将向发行公司支付不高于二级市场定价的价格。二级市场中流通的证券价格越高，发行公司在一级市场上销售证券的价格就越高，因而筹集到的金融资本也就越多。因此，二级市场状况与发行证券的公司密切相关。正是这一原因，本书对金融市场的研究更专注于二级市场的动态，而不是一级市场。