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3.1.1 现值
现值（present value）或折现值（present discounted value）这个概念是基于这样一个常识：一年后得到的一美元现金要比现在拥有一美元价值更低。这个观点是正确的，因为你可以把你现在的一美元存进你的储蓄账户来获得利息，这样，在一年后你的拥有将超过一美元。经济学家运用了更正式的定义来解释这个概念。
让我们了解一下最简单的债务市场工具，我们称之为普通贷款。通过普通贷款，贷款人提供给借款人一定数量的资金（本金），借款人必须在到期日将本金全部偿付给贷款人，并且附加一定数量的利息。例如，如果你借给简一年期100美元贷款，你将要求她一年后偿还本金100美元，并附加利息，比如说10美元。类似的普通贷款中，支付的利率除以贷款本金数是衡量利率的一种自然合理的方法。这里衡量的普通利率i是：
如果你借出了这100美元，那么在第1年年底你将获得110美元，也可以写成如下的形式：
100×（1+0.10）=110（美元）
如果你继续借出这110美元，在第2年年底你将获得：
110×（1+0.10）=121（美元）
即
100×（1+0.10）×（1+0.10）=100×（1+0.10）2=121（美元）
继续这个贷款，在第3年年底你将获得：
121×（1+0.10）=100×（1+0.10）3=133（美元）
依此类推，你借出100美元的普通贷款，在n年年底你的收入将为：
100×（1+i）n（美元）
如果现在你借出100美元，你在每年年底获得的金额如下时间线所示：
通过以上时间线可以清晰地确定，对于现在得到100美元和1年后得到110美元你将一样高兴（当然，只要你确定她会归还借款）。或者说现在拥有100美元与2年后拥有121美元对你来说是一样的。同样，我们可以说2年后的121美元，3年后的133美元，n年后的100×（1+0.10）n美元都相当于今天的100美元。通过时间线可以看出，我们也可反过来计算未来美元金额的现值。例如，3年后100×（1+0.10）3=133美元在今天的价值是100美元，因此：
以上这个计算未来收入在今天的价值的过程叫做贴现未来。我们可以简化该过程，将100美元也就是现在的价值写成PV，133美元也就是将来的现金流写成CF，将0.1（10%的利率）用i来替代。这样就得出以下公式：
直观地看，公式（3-1）告诉我们如果有人许诺10年后支付你1美元，这1美元远没有你现在就拥有它有价值，因为你可以把这1美元进行投资，并在10年后获得超过1美元的总收入。
例3-1 普通现值
当利率是15%时，2年后获得的250美元在今天的现值是多少？
解答
现值是189.04美元。使用公式（3-1）：
式中，CF=250；i=0.15；n=2。那么：
现值这个概念非常有用，因为它使我们可以在一个给定的普通利率i下通过把未来收入的现值进行累加来获得各种不同信贷市场工具在今天的价值。这让我们可以对不同方式不同时间偿付现金流的两个工具进行比较。