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9.1 联邦储备体系的起源
在世界上所有的中央银行中，联邦储备体系可能具有最特殊的结构。为了了解这一结构的起源，我们必须追溯至1913年联邦储备体系创立之前。
在20世纪前，美国政治的一个主要特征是对中央集权的恐惧，主要表现在宪法与各州权益保护彼此之间的相互制衡上。这种对中央集权的恐惧是美国公民抵制建立中央银行的原因之一。另一个原因是传统美国人不信任金融界，而中央银行则是金融界最显著的标志。美国公众对中央银行的存在有着公开的敌意，这导致了负责监管银行体系的中央银行最初两个实验银行的终止：1811年美国第一银行解散；1832年美国第二银行的展期被安德鲁·杰克逊总统否决，之后其国家执照于1836年被到期废止。
因此，在19世纪和20世纪初期，全美范围的银行恐慌频繁发生，大约每20年发生一次，并在1907年达到了顶峰。1907年的恐慌导致了全美范围的银行破产以及存款人的大量损失，这使公众终于确信，为了防止未来再发生恐慌，需要设立一个中央银行。
美国公众对银行和中央集权的敌意，阻碍了美国建立一个类似于英格兰银行的单一的中央银行。人们所担心的是：华尔街的金融界（包括最大的公司和银行）能够操纵这样的单一的中央银行，从而控制经济，以及联邦政府对中央银行的操纵会导致政府过多干预私人银行的事务。对于中央银行应该是一家私人银行还是一个政府机构，存在着的严重分歧。由于在这些问题上存在激烈的争论，因而出台了一个折中的方案。依照美国的传统，1913年国会将一套制衡系统写入《联邦储备法》，创立了由12家地方联邦储备银行组成的联邦储备体系。