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15.1.2 汇率的重要性
由于汇率影响国内外商品的相对价格，因而非常重要。对于美国人来说，法国商品的美元价格取决于两个因素：法国商品的欧元价格和欧元与美元的汇率。
假定美国品酒家旺达决定购买1瓶1961年（一个很好的年份）的拉菲酒放在自己的酒窖里。如果这瓶酒在法国的价格为1 000欧元，欧元对美元的汇率为1:1.180，旺达购买这瓶酒的成本是1 180美元。现在假定旺达在两个月之后才购买，那时每欧元升值为1.40美元。如果拉菲酒的国内价格仍然为1 000欧元，美元成本就会从1 180美元上升到1 400美元。
然而，同样的货币升值使得外国商品在货币所在国的价格下降。在汇率为1欧元兑换1.18美元的水平下，程序员皮埃尔花费1 695欧元就可以购买标价2 000美元的戴尔电脑；如果汇率上升至1欧元兑换1.40美元，只需花费1 429欧元就可以购买该电脑。
欧元的贬值会降低法国商品在美国的价格，但提高了美国商品在法国的价格。如果欧元价值下跌至1.00美元，旺达只需花费1 000美元就可以购买原来1 180美元的拉菲酒，而皮埃尔购买电脑却要花费2 000欧元，而不是1 695欧元。
这一推理过程可以得到以下结论：如果一国的货币升值（相对于其他货币价值增加），该国商品在国外就变得更加昂贵，而外国商品在该国就会更加便宜（两国的商品在国内价值保持不变）。相反，如果一国的货币贬值，则该国商品在国外就变得更加便宜，而外国商品在该国就会更加昂贵。
货币的贬值有助于国内制造商在国外销售商品，从而使外国商品在国内市场的竞争力下降。2002～2010年，美元的贬值帮助美国企业销售出更多的商品，但由于外国商品变得更加昂贵，以至损害了美国消费者的利益。法国酒和奶酪的价格与海外度假的成本都因美元疲软而上升。