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计算题
1.假定预期理论是市场利率期限结构的正确理论，计算1～5年利率期限结构的利率，并根据今后5年内下列1年期债券利率绘制出收益率曲线。
（1）5%、7%、7%、7%、7%
（2）5%、4%、4%、4%、4%
如果相对于长期债券，人们偏好短期债券，那么收益率曲线将会有怎样的变化？
2.政府经济学家预测在未来的5年内1年期债券的利率的结果如下所示：
在随后的2年内流动性溢价为0.25%，接下来变为0.50%。你是否愿意以5.75%的利率购买一种4年期的国债？
3.一种面额为100万美元的市政债券，其息票利率为8%，按年支付利息，则其税后收益率为多少？将其与面额为100万美元，息票率为10%，按年付息的公司债券的税后收益率进行比较。假定你处于25%的纳税等级。
4.考虑你决定购买一种5年期的公司债券还是5年期的市政债券。公司债券是面额为1 000美元，年利率为12%的息票债券。它的当期收益率为11.5%。市政债券是面额为1 000美元，年利率为8.5%的息票债券。它的当期收益率为7%。两种债券中哪一个对你更有利？假定你的边际税率为35%。
5.东南公司发行的债券的当期收益率为12%。相同风险的市政债券的当期收益率为8%。当边际税率为多少时，这两种债券对投资者来说是无差异的？
6.在未来的6年内，1年期国债利率预期以每年150个基点稳定增加。如果当期的1年期利率为7.5%，请决定3年期国债和6年期国债所要求的收益率。假定利率期限结构的预期理论是正确的。
7.在未来的10年内，1年期国债的利率将会分别是3%、4.5%、6%、7.5%、9%、10.5%、13%、14.5%、16%和17.5%。运用预期理论，3年期债券、6年期债券和9年期债券的利率将会是多少？
8.使用前一个问题得到的信息，现在假定投资者偏好持有短期债券。在债券的期限内每年要求的流动性溢价为10个百分点。3年期债券、6年期债券和9年期债券的利率将会是多少？
9.如果预期理论是正确的，那么下面哪一种债券的回报率更大一些？一种是利率为15%的2年期债券，另一种是两个1年期的债券，其利率分别是13%和17%。
10.Little Monsters公司从Northern银行以11.5%的利率借入100万美元。当前的无风险利率为2%，而Little Monsters公司的财务状况可担保的违约风险溢价为3%，流动性溢价为2%。2年期贷款的到期期限风险溢价为1%，预期明年的通货膨胀率为3%。根据给出的信息推出的第2年的通货膨胀率为多少。
11.当前1年期国债的利率为2%。如果预期在3年后利率每年增加2%，那么今天发行的10年期债券的要求收益率应该是多少？假定预期理论是正确的。
12.在今后的4年内，1年期国债利率预期分别为3%、4%、5%和5%。如果4年期国债的收益率为4.5%，那么该债券的流动性溢价是多少？
13.在你最喜欢的美国债券中，你看到下面的价格：
（1）1年期的100美元的零息债券的出售价格为90.19美元。
（2）3年期的面额为1 000美元，息票率为10%的债券的出售价格为1 000美元。
（3）2年期的面额为1 000美元，息票率为10%的债券的出售价格为1 000美元。
假定利率期限结构的预期理论是正确的，且不存在流动性溢价，而且所有的债券的风险相同。那么，由此推出的两年后的1年期债券的利率水平为多少？
14.你观测到的借款和贷款的市场利率如下所示：
（1）1年期债券利率为5%。
（2）1年期债券利率为6%。
（3）1年后的1年期债券利率为7.25%。
你如何充分利用这些利率计算出无风险利率？假定利率期限结构的预期理论是正确的。
15.如果当前的1～5年期的债券利率分别为4%、5%、6%、7%和8%，而1～5年期的债券的期望溢价分别是0%、0.25%、0.35%、0.40%和0.50%。预测两年后的1年期债券利率为多少？