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本章小结
当金融体系遭到破坏而引发信息不对称，使逆向选择和道德风险问题更加严重，从而致使金融市场不能够将资金引导至具有生产性投资机会的家庭和公司，导致经济活动的急剧萎缩，金融危机便发生了。
金融危机发生在像美国这样的国家可能通过几种途径：金融自由化或创新的管理不善、资产价格的高低波动、重要金融机构破产造成的总体不确定性的增加。所带来的结果是逆向选择和道德风险问题的加剧，致使贷款萎缩和经济活动减少。商业环境和银行资产负债表的恶化引发危机的第二个阶段，许多银行机构同时破产，即银行业危机。银行数量的减少导致了信息资本的损失，进一步导致贷款的减少和经济的下滑。在一些实例中，经济低迷导致了价格急剧下降，增加了公司的实际负债，并降低它们的净值，导致债务紧缩。公司净值的进一步下降加剧了逆向选择和道德风险问题，从而使贷款、投资支出和总经济活动在相当长的时间内保持萧条状态。
美国历史上最严重的金融危机导致了大萧条，其包括几个阶段：股票市场崩溃、银行业危机、信息不对称问题加剧和最后的债务紧缩。
始于2007年的金融危机是由包括次级住房抵押贷款的金融创新的管理不善和房地产泡沫的破裂所引发。危机蔓延全球，使银行和其他金融机构的资产负债表恶化，影子银行系统运行，知名公司破产。
新兴市场国家金融危机的发展主要沿着两条路径：一条是金融自由化或全球化的管理不善，弱化了银行资产负债表；另一条是严重的财政失衡。这两条路径都会引发对本国货币的投机性攻击，最终引发货币危机，使币值暴跌。本国货币的贬值导致国内公司债务负担加重，使公司净值减少，同时加重通货膨胀并使利率上升。逆向选择和道德风险问题加剧，导致贷款崩溃和经济活动减少。经济条件恶化和利率的升高导致银行巨额损失，引发银行业危机，进一步压抑了贷款和总经济活动。
发生在1994～1995年的墨西哥金融危机、1997～1998年的东亚金融危机和2001～2002年的阿根廷金融危机，导致了巨大的经济困难并削弱了这些国家的社会结构。