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14.6 次级抵押贷款市场
联邦政府为抵押贷款设立了二级市场。如我们前面提到的，抵押市场在大萧条期间陷入崩溃。为了促进美国经济的快速发展，政府成立了几家机构购买抵押贷款。联邦国民抵押贷款协会成立后从储蓄机构购买抵押贷款，从而使这些机构能够发放更多的抵押贷款。这一协会通过向公众出售债券的方式获得购买抵押贷款的资金。
差不多在同一时间，联邦住房管理局成立，为某些抵押贷款合同提供担保。这样，出售抵押贷款就更容易了，因为抵押贷款的购买者不用再为借款人的信用记录或抵押物的价值担忧。第二次世界大战后，退伍军人管理局设立了类似的担保计划，为退伍军人的抵押贷款提供担保。
有担保的抵押贷款的一个优点在于，要签订一份标准化的贷款和余额。而贷款合同的这种标准化是抵押贷款二级市场发展的一个重要的因素。
随着抵押贷款二级市场的形成，一种新的中介机构——抵押银行出现了。由于抵押贷款银行家不吸收存款，所以可以在全国设立分支机构。抵押贷款银行家最初使用自己的资本发放贷款。当发放完一组相似的贷款后，就可以将这些贷款打包出售给一家联邦机构或保险或养老基金。抵押贷款银行家有几个优点。因为规模大，所以它们能够在贷款发放与贷款服务中获取规模经济，还能将不同地区的贷款聚集在一起，这样可以帮助它们降低风险。这些中介机构为争取贷款业务的竞争不断升级，使得借款人能够因此获得较低的利率。